Nuevo examen para Inditex: los analistas prevén aumento de márgenes, mayor dividendo y más Lefties frente a Shein

• Los pactos de la UE con Mercosur e India allanan la expansión de Inditex, en retroceso en China y sin Rusia
• Inditex hace historia en la bolsa y roza su récord: casi 174.000 millones de capitalización

Pese al conflicto en Oriente Medio, que ha puesto patas arriba las bolsas de todo el mundo, y el miedo a una nueva crisis inflacionaria ante el precio de los combustibles, la mayoría de los analistas mantienen su confianza en Inditex. Aún así, tienen claro que al gigante de Arteixo no le vale, como cada año, con marcar récord. Debe ofrecer algo más. Asumiendo ya que en 2025 era imposible volver a los contundentes crecimientos de doble dígito post pandemia, no son pocos los expertos en la cotizada que sostienen que, el próximo día 11 de marzo, para encandilar al mercado, debe anunciar que en los primeros meses de su año fiscal 2026, en febrero y la primera semana de marzo volvió a pisar el acelerador, con avances de más de un 10%.

Según marketscreener, el consenso de mercado estima que la multinacional textil presentará el próximo miércoles unos números en los que su cifra de negocio se acercará a los 39.900 millones de euros, algo más de un 3% sobre 2024, mientras que el beneficio neto sobrepasará los 6.150 millones, casi un 5% más. Sostienen también que pese a un año marcado por los impactos de los tipos de cambio y los vaivenes en bolsa debido a los cambiantes anuncios arancelarios de Trump, los de Marta Ortega y Óscar García Maceiras habrían logrado no solo mantener, sino elevar sus márgenes, marcando la gran diferencia con el resto del sector. El neto podría colocarse en un 15,44%. Por establecer una comparativa, Fast Retailing, la matriz de Uniqlo, otra de las compañías más sólidas del sector, se quedaría en un 12,21% este año, según las previsiones.

Sostienen también que el consejo de administración de la compañía propondrá elevar el dividendo hasta rozar los 1,78 euros por acción, frente a los 1,68 euros que repartió el año pasado. El avance será de algo más de un 5%, en consonancia con el incremento de la cifra de negocio. Repartiría entre sus accionistas alrededor de 5.550 millones de euros.

Repunte desde la temporada de invierno

Pero los inversores de Inditex suelen mirar más el futuro que el presente, por lo que los analistas sostienen que tendrán muy en cuenta el crecimiento en el último trimestre de año y, especialmente, el avance de principio del ejercicio 2026, es decir, el mes de febrero y el inicio de marzo. El consenso de Bloomberg cree que en su último trimestre fiscal las ventas se estirarán casi un 9%, en línea con la tasa que proyecto la compañía el pasado diciembre.

Renta 4, por ejemplo, indica que “con un inicio de ventas excluyendo divisa de un incremento del 10,6% en el primer mes del trimestre, entre noviembre y diciembre, y una climatología acorde, calculamos que las ventas ex divisa avancen un 8,4”.

Barclays, por ejemplo, en un informe emitido esta semana apunta: “De cara al futuro creemos que un crecimiento de las ventas del 11-12% en febrero y principios de marzo podría ser necesario para satisfacer a los inversores”.

Oriente Medio

Pese a que esta semana, la textil se precipitó en bolsa por causa de la escalada del conflicto en Oriente Medio, en línea con el resto de los valores del Ibex, es cierto que, por norma general, los informes que se han ido conociendo argumentan que su cadena de suministro, de gran diversidad geográfica, el hecho que apueste más por el transporte aéreo que el marítimo, y que opere mediante franquicia en los países directamente afectados por el conflicto, hará que sufra menos que la competencia.

Deutsche Bank, que le otorga un contundente potencial de crecimiento en bolsa de casi un 20%, expone que aunque se verá afectada por “la volatilidad derivada de los acontecimientos geopolíticos de Oriente Medio”, los mismos tendrán un carácter temporal.

Al hilo, RBC, que también le otorga un precio objetivo de 62 euros frente a los 53 actuales, sostiene que podría convertirse en “un valor refugio” dentro del sector del retail mientras persista la incertidumbre.

Los analistas también esperan que la jornada de presentación de resultados sirva para que García Maceiras aporte más datos sobre el grupo. Más allá de números sobre Oriente Medio –no se conoce el dato, pero se estima que podría representar menos de un 5% de las ventas del grupo–,muchos coinciden en la necesidad de datos sobre la expansión europea de la enseña low cost del grupo, Lefties

La importancia de Lefties

Hace meses que distintas financieras sostienen que puede ser el arma secreta de la multinacional de cara al futuro, ocupando un espacio, el de la moda low cost, que habían ido perdiendo con el crecimiento de Zara. Indican que la compañía tiene precios parejos a Shein y Primark y comparativamente más bajos que H&M, por lo que su expansión Europea podría ser fructífera, teniendo en cuenta que trabaja con la eficiente cadena logística del grupo. “Creemos que Lefties podría abrir entre 30 y 40 nuevas tiendas al año a medio plazo, partiendo de una base de aproximadamente 210 tiendas. Los nuevos mercados incluyen el Reino Unido, Alemania, Francia y los Países Bajos, que en conjunto representan aproximadamente el 30 % de las ventas de H&M (2024)”, expone Barclays.

“Se posiciona en el segmento de precio de entrada, con precios competitivos frente a otras tiendas de bajo precio (como Primark, Pepco, Shein) y ofreciendo precios más bajos que sus marcas hermanas Inditex y H&M. Un artículo reciente de The Times decía: ‘Lefties se ha presentado como el Zara de la Generación Z: precios de Primark con un toque más de estilo urbano y mayor sobriedad en cuanto a diseño’”, apunta.

La expansión europea de la enseña low cost tendría todo el sentido, además, en un momento en el que las autoridades europeas han decidido poner coto a las ventajas de Shein y Temu, con una introducción de un impuesto de unos tres euros a las importaciones de productos de comercio electrónico de bajo valor el pasado año, una medida antes de la eliminación total de las exenciones de minimis en 2028.