Novo exame para Inditex: os analistas prevén aumento de marxes, maior dividendo e máis Lefties fronte a Shein

• Os pactos da UE con Mercosur e India facilitan a expansión de Inditex, en retroceso en China e sen Rusia
• Inditex bate o seu récord na bolsa española con máis de 174.000 millóns de capitalización.

A pesar do conflito en Oriente Medio, que puxo patas arriba as bolsas de todo o mundo, e o medo a unha nova crise inflacionaria ante o prezo dos combustibles, a maioría dos analistas manteñen a súa confianza en Inditex. Aínda así, teñen claro que ao xigante de Arteixo non lle vale, como cada ano, con marcar récord. Debe ofrecer algo máis. Asumindo xa que en 2025 era imposible volver aos contundentes crecementos de dobre díxito post pandemia, non son poucos os expertos na cotizada que sosteñen que, o próximo día 11 de marzo, para encandilar o mercado, debe anunciar que nos primeiros meses do seu ano fiscal 2026, en febreiro e a primeira semana de marzo volveu pisar o acelerador, con avances de máis dun 10%.

Segundo marketscreener, o consenso de mercado estima que a multinacional téxtil presentará o próximo mércores uns números nos que a súa cifra de negocio achegarase aos 39.900 millóns de euros, algo máis dun 3% sobre 2024, mentres que o beneficio neto superará os 6.150 millóns, case un 5% máis. Sosteñen tamén que a pesar dun ano marcado polos impactos dos tipos de cambio e os vaivéns en bolsa debido aos cambiantes anuncios arancelarios de Trump, os de Marta Ortega e Óscar García Maceiras terían logrado non só manter, senón elevar os seus márxes, marcando a gran diferenza co resto do sector. O neto podería colocarse nun 15,44%. Por establecer unha comparativa, Fast Retailing, a matriz de Uniqlo, outra das compañías máis sólidas do sector, quedaríase nun 12,21% este ano, segundo as previsións.

Sosteñen tamén que o consello de administración da compañía proporá elevar o dividendo ata rozar os 1,78 euros por acción, fronte aos 1,68 euros que repartiu o ano pasado. O avance será de algo máis dun 5%, en consonancia co incremento da cifra de negocio. Repartiría entre os seus accionistas arredor de 5.550 millóns de euros.

Repunte desde a tempada de inverno

Pero os investidores de Inditex adoitan mirar máis ao futuro que ao presente, polo que os analistas sosteñen que terán moi en conta o crecemento no último trimestre do ano e, especialmente, o avance do principio do exercicio 2026, é dicir, o mes de febreiro e o inicio de marzo. O consenso de Bloomberg cre que no seu último trimestre fiscal as vendas estirarán case un 9%, en liña coa taxa que proxectou a compañía o pasado decembro.

Renta 4, por exemplo, indica que “cun inicio de vendas excluíndo divisa dun incremento do 10,6% no primeiro mes do trimestre, entre novembro e decembro, e unha climatoloxía acorde, calculamos que as vendas ex divisa avancen un 8,4”.

Barclays, por exemplo, nun informe emitido esta semana apunta: “De cara ao futuro cremos que un crecemento das vendas do 11-12% en febreiro e principios de marzo podería ser necesario para satisfacer aos investidores”.

Oriente Medio

A pesar de que esta semana, a téxtil precipitouse en bolsa por causa da escalada do conflito en Oriente Medio, en liña co resto dos valores do Ibex, é certo que, por norma xeral, os informes que se foron coñecendo argumentan que a súa cadea de subministración, de gran diversidade xeográfica, o feito de que aposte máis polo transporte aéreo que o marítimo, e que opere mediante franquía nos países directamente afectados polo conflito, fará que sufra menos que a competencia.

Deutsche Bank, que lle outorga un contundente potencial de crecemento en bolsa de case un 20%, expón que aínda que se verá afectada pola “volatilidade derivada dos acontecementos xeopolíticos de Oriente Medio”, os mesmos terán un carácter temporal.

Ao fío, RBC, que tamén lle outorga un prezo obxectivo de 62 euros fronte aos 53 actuais, sostén que podería converterse nun “valor refuxio” dentro do sector do retail mentres persista a incerteza.

Os analistas tamén agardan que a xornada de presentación de resultados sirva para que García Maceiras achegue máis datos sobre o grupo. Máis aló de números sobre Oriente Medio –non se coñece o dato, pero estímase que podería representar menos dun 5% das vendas do grupo–, moitos coinciden na necesidade de datos sobre a expansión europea da marca low cost do grupo, Lefties.

A importancia de Lefties

Fai meses que distintas financeiras sosteñen que pode ser a arma secreta da multinacional de cara ao futuro, ocupando un espazo, o da moda low cost, que foran perdendo co crecemento de Zara. Indican que a compañía ten prezos parellos a Shein e Primark e comparativamente máis baixos que H&M, polo que a súa expansión europea podería ser fructífera, tendo en conta que traballa coa eficiente cadea loxística do grupo. “Cremos que Lefties podería abrir entre 30 e 40 novas tendas ao ano a medio prazo, partindo dunha base de aproximadamente 210 tendas. Os novos mercados inclúen o Reino Unido, Alemaña, Francia e os Países Baixos, que en conxunto representan aproximadamente o 30 % das vendas de H&M (2024)”, expón Barclays.

“Posiciónase no segmento de prezo de entrada, con prezos competitivos fronte a outras tendas de baixo prezo (como Primark, Pepco, Shein) e ofrecendo prezos máis baixos que as súas marcas irmás Inditex e H&M. Un artigo recente de The Times dicía: ‘Lefties presentouse como o Zara da Xeración Z: prezos de Primark cun toque máis de estilo urbano e maior sobriedade en canto a deseño’”, apunta.

A expansión europea da marca low cost tería todo o sentido, ademais, nun momento no que as autoridades europeas decidiron poñer coto ás vantaxes de Shein e Temu, cunha introdución dun imposto de uns tres euros ás importacións de produtos de comercio electrónico de baixo valor o pasado ano, unha medida previa á eliminación total das exencións de minimis en 2028.