Novo exame para Inditex: os analistas preveem aumento de margens, maior dividendo e mais Lefties frente a Shein

Apesar do conflito no Oriente Médio, que tem abalado as bolsas de todo o mundo, e o medo de uma nova crise inflacionária diante do preço dos combustíveis, a maioria dos analistas mantém sua confiança na Inditex. Mesmo assim, está claro que para o gigante de Arteixo não basta, como todo ano, bater recordes. Deve oferecer algo a mais. Assumindo que em 2025 seria impossível voltar aos fortes crescimentos de dois dígitos após a pandemia, muitos especialistas no mercado afirmam que, no próximo dia 11 de março, para encantar o mercado, deve anunciar que nos primeiros meses de seu ano fiscal de 2026, em fevereiro e na primeira semana de março voltou a acelerar, com avanços de mais de 10%.

Segundo marketscreener, o consenso de mercado estima que a multinacional têxtil apresentará na próxima quarta-feira números nos quais seu volume de negócios se aproximará dos 39.900 milhões de euros, um pouco mais de 3% sobre 2024, enquanto o lucro líquido superará os 6.150 milhões, quase 5% a mais. Também sustentam que apesar de um ano marcado pelos impactos das taxas de câmbio e as oscilações na bolsa devido aos anúncios tarifários mutáveis de Trump, os de Marta Ortega e Óscar García Maceiras teriam conseguido não só manter, mas elevaram suas margens, marcando grande diferença com o restante do setor. O lucro líquido poderia se situar em 15,44%. Para estabelecer uma comparação, Fast Retailing, matriz da Uniqlo, outra das companhias mais sólidas do setor, ficaria em 12,21% este ano, segundo as previsões.

Também sustentam que o conselho de administração da companhia proporá elevar o dividendo até quase 1,78 euros por ação, frente aos 1,68 euros que distribuiu no ano passado. O avanço será de um pouco mais de 5%, em consonância com o aumento do volume de negócios. Distribuiria entre seus acionistas cerca de 5.550 milhões de euros.

Recuperação desde a temporada de inverno

Mas os investidores da Inditex costumam olhar mais para o futuro do que para o presente, por isso os analistas sustentam que levarão muito em conta o crescimento no último trimestre do ano e, especialmente, o avanço do início do exercício de 2026, ou seja, o mês de fevereiro e o início de março. O consenso de Bloomberg acredita que no seu último trimestre fiscal as vendas se estenderão quase 9%, alinhadas com a taxa que a companhia projetou no último dezembro.

Renta 4, por exemplo, indica que “com um início de vendas excluindo divisas com um incremento de 10,6% no primeiro mês do trimestre, entre novembro e dezembro, e uma climatologia adequada, calculamos que as vendas ex-divisa avancem 8,4%“.

Barclays, por exemplo, em um relatório emitido esta semana aponta: “De olho no futuro acreditamos que um crescimento das vendas de 11-12% em fevereiro e inícios de março poderia ser necessário para satisfazer os investidores“.

Oriente Médio

Apesar de nesta semana a têxtil ter caído na bolsa devido à escalada do conflito no Oriente Médio, alinhada com o restante dos valores do Ibex, é certo que, por norma geral, os relatórios que têm sido divulgados argumentam que sua cadeia de fornecimento, de grande diversidade geográfica, o fato de apostar mais no transporte aéreo que o marítimo, e que opera mediante franquia nos países diretamente afetados pelo conflito, fará com que sofra menos que a concorrência.

Deutsche Bank, que lhe atribui um contundente potencial de crescimento na bolsa de quase 20%, expõe que embora será afetada pela “volatilidade derivada dos acontecimentos geopolíticos do Oriente Médio”, eles terão um caráter temporário.

A propósito, RBC, que também lhe atribui um preço-alvo de 62 euros frente aos 53 atuais, sustenta que poderia se tornar “um valor refúgio” dentro do setor do varejo enquanto persistir essa incerteza.

Os analistas também esperam que a sessão de apresentação de resultados sirva para que García Maceiras forneça mais dados sobre o grupo. Além de números sobre o Oriente Médio –não se conhece o dado, mas estima-se que poderia representar menos de 5% das vendas do grupo–, muitos concordam na necessidade de dados sobre a expansão europeia da marca low cost do grupo, Lefties

A importância de Lefties

Há meses que diferentes financeiras sustentam que pode ser a arma secreta da multinacional de olho no futuro, ocupando um espaço, o da moda low cost, que tinham perdido com o crescimento da Zara. Indicam que a companhia tem preços parecidos com Shein e Primark e comparativamente mais baixos que a H&M, por isso sua expansão europeia poderia ser frutífera, levando em conta que trabalha com a eficiente cadeia logística do grupo. “Acreditamos que Lefties poderia abrir entre 30 e 40 novas lojas por ano a médio prazo, partindo de uma base de aproximadamente 210 lojas. Os novos mercados incluem o Reino Unido, Alemanha, França e os Países Baixos, que juntos representam aproximadamente 30% das vendas de H&M (2024)”, expõe Barclays.

“Posiciona-se no segmento de preço de entrada, com preços competitivos frente a outras lojas de baixo preço (como Primark, Pepco, Shein) e oferecendo preços mais baixos que suas marcas irmãs Inditex e H&M. Um artigo recente de The Times dizia: ‘Lefties se apresentou como o Zara da Geração Z: preços de Primark com um toque mais de estilo urbano e maior sobriedade quanto ao design’”, aponta.

A expansão europeia da marca low cost faria todo o sentido, além disso, num momento em que as autoridades europeias decidiram colocar freios às vantagens de Shein e Temu, com uma introdução de um imposto de cerca de três euros às importações de produtos de comércio eletrônico de baixo valor no ano passado, uma medida antes da eliminação total das isenções de minimis em 2028.