No início deste ano, a 13 de janeiro, o Concello da Corunha deu luz verde à licitação do novo contrato de gestão da planta de resíduos de Nostián, que também implicará a remodelação do complexo gerido pela Urbaser, a antiga filial da ACS que agora está nas mãos da Blackstone e da EQT. O orçamento inicial foi de 585 milhões, embora o município tenha acabado por elevá-lo até aos 642,5 milhões, a repartir pelos 25 anos de duração da concessão.

Embora o início do processo de contratação tenha ocorrido em 2026, o projeto do Consistorio para dar uma nova dinâmica a um centro decisivo na gestão ambiental da cidade vem, como é lógico, de trás. Assim o atesta o relatório anual da patronal das grandes construtoras e concessionárias espanholas Seopan, que regista no documento os projetos submetidos em 2025 à avaliação da Oficina Nacional de Avaliação, a entidade que analisa a sustentabilidade financeira dos contratos de concessão de obras e serviços. A ONE emitiu o seu relatório sobre Nostián em novembro do ano passado.

A Seopan ordena os maiores contratos deste tipo do exercício, no qual foram aprovadas 33 concessões avaliadas, em conjunto, em 3.600 milhões. A lista da patronal mostra que a gestão de Nostián não é apenas a maior licitação do Ayuntamiento da Corunha, mas também o segundo maior contrato concessional do ano em Espanha. Acima da planta de gestão de resíduos de Arteixo situa-se apenas outra instalação do mesmo ramo, a planta de tratamento de resíduos domésticos de Las Lomas em Madrid, cuja licitação está suspensa para resolver problemas técnicos.

Por detrás ficariam a concessão dos serviços de abastecimento de água e saneamento de Puerto de la Cruz, orçada em 418 milhões; o centro de operações da Elipa da Empresa Municipal de Transportes de Madrid, um contrato de 366 milhões; ou o transporte regular de passageiros de Lanzarote, de 308 milhões, segundo o relatório da Seopan.

Urbaser, Valoriza e FCC afiando os dentes

O contrato integra a exploração completa da planta, os pontos limpos e o aterro encerrado com a remodelação das instalações, o que implicará a execução de obras de adequação por parte do contratante. Entre as ações estará o acondicionamento de vias, a ampliação do estacionamento com a incorporação de pontos de recarga; novos vestiários; adaptação dos edifícios administrativos e oficinas; novas zonas de armazenamento para os produtos recuperados e a adequação de novas áreas para resíduos volumosos.

Além disso, a adjudicatária deverá assumir investimentos de, pelo menos, 7,5 milhões ao longo da concessão. A remodelação permitirá incorporar, além disso, uma nova linha de tratamento de resíduos, novas naves de compostagem, ampliar a biometanização, melhorar o tratamento do ar e intervenções em digestores, EDAR e planta de gás, segundo informou o Concello.

O serviço é volumoso e complexo, embora já haja grupos que mostraram interesse em prestá-lo. Como já explicou La Opinión, durante o trâmite de informação pública apresentaram alegações Urbaser, FCC e Valoriza, antiga divisão de meio ambiente da Sacyr agora nas mãos do Morgan Stanley.

Audasa, a concessionária da AP-9, aprovou repartir 100,8 milhões em dividendos a cargo dos resultados do exercício de 2025, ou seja, a totalidade dos lucros gerados no ano passado com as portagens da principal autoestrada da Galiza. Não é uma novidade, pois em 2024 também distribuiu os 90 milhões que ganhou naquele exercício; e tudo indica que continuará assim nos próximos anos. E fará isso por contrato. Itínere, o grupo de infraestruturas controlado pela APG e pela Swiss Life, estabeleceu a obrigatoriedade de que a Audasa entregue dividendos como condição para um empréstimo intragrupo concedido em janeiro de 2025, que serviu para refinanciar a dívida da aquisição da ENA, a antiga empresa pública de infraestruturas privatizada durante o Governo de José María Aznar.

Explica-se em detalhe pela própria concessionária da AP-9 por ocasião de uma emissão de obrigações de 66 milhões lançada em maio passado. O folheto, ao analisar os diferentes fatores de risco que ameaçam a empresa, indica que Enaitinere concedeu um empréstimo de 845,3 milhões à sua filial ENA, que por sua vez é acionista única da Audasa. Enaitinere é uma sociedade intermédia, propriedade a 100% da Itínere, o grupo controlado pelo fundo holandês APG e pela seguradora Swiss Life.

“No clausulado do contrato assumem-se determinados compromissos em relação à distribuição de dividendos”, adianta o documento. E estes traduzem-se em que a gestora da autoestrada galega distribua “o maior montante possível do seu lucro líquido, em função da liquidez disponível, cumprindo os requisitos exigidos pela legislação mercantil e, na medida em que exista remanescente de tesouraria, mediante empréstimos intragrupo”.

Limite temporal e financeiro

Esta obrigação de distribuir dividendos tem um mecanismo simples de aplicação. ENA, como acionista única da concessionária da AP-9, compromete-se a exercer o seu direito de voto nos órgãos de governo para aprovar a máxima remuneração possível. O montante estabelece-se em função das “disponibilidades de tesouraria depois de atender a todas as suas obrigações de pagamento”, explica o folheto. Também há um limite temporal. O compromisso de distribuição de dividendos “estará vigente até à data de finalização do empréstimo, estabelecida em 17 de fevereiro de 2035“.

O crédito a ENA, que inclui esta condição no seu contrato, foi concedido em janeiro de 2025, três meses depois de a APG ter tomado o controlo da Itínere ao comprar 40% das ações detidas pela Globalvía. A seguradora Swiss Life completou a sua entrada na autoestrada no final do ano passado, ao obter o aval das autoridades europeias.

O fluxo de dividendos

Para que o dividendo chegue à matriz, a APG fixou esta mesma obrigação de distribuição para a própria ENA, a filial que controla a Audasa. Esta sociedade também tem a obrigação de pagar “todo o fluxo de caixa distribuível depois de atender a todos e cada um dos seus compromissos de pagamento e cumprindo os requisitos exigidos pela legislação mercantil”. Como acontece com a concessionária da AP-9, esta distribuição pode ser feita mediante dividendos, dividendos a conta ou, “na medida em que exista remanescente de tesouraria, mediante empréstimos intragrupo”.

Desta forma, o dinheiro que a Audasa obtém na AP-9, a autoestrada mais rentável da Itínere, passará primeiro para a ENA e, desta filial, para a Etaitínere, controlada pela matriz do grupo, que também gere as autoestradas da Xunta AG-55 (A Corunha-Carballo) e AG-57 (Puxeiros-Val Miñor). Precisamente, a Itínere aprovou este ano o primeiro dividendo desde a privatização da ENA: 109 milhões. Esse dinheiro foi principalmente para a APG, que detém 58% do grupo, e para a Swiss Life, dona de 37,5% do capital.