Novo exame para a Inditex: os analistas preveem aumento de margens, maior dividendo e mais Lefties frente à Shein

Apesar do conflito no Oriente Médio, que tem virado as bolsas do mundo de cabeça para baixo, e o medo de uma nova crise inflacionária devido ao preço dos combustíveis, a maioria dos analistas mantém sua confiança em Inditex. Mesmo assim, eles têm claro que o gigante de Arteixo não pode, como todo ano, apenas estabelecer recordes. Precisa oferecer algo mais. Assumindo que em 2025 era impossível retornar aos fortes crescimentos de dois dígitos pós-pandemia, não são poucos os especialistas na cotada que sustentam que, no próximo dia 11 de março, para captar a atenção do mercado, deve anunciar que nos primeiros meses do seu ano fiscal 2026, em fevereiro e na primeira semana de março voltou a acelerar, com avanços de mais de 10%.

Segundo marketscreener, o consenso de mercado estima que a multinacional têxtil apresentará na próxima quarta-feira números nos quais sua cifra de negócios se aproximará dos 39.900 milhões de euros, um pouco mais de 3% sobre 2024, enquanto o lucro líquido ultrapassará os 6.150 milhões, quase 5% a mais. Sustentam também que apesar de um ano marcado pelos impactos das taxas de câmbio e as oscilações na bolsa devido aos anúncios tarifários cambiantes de Trump, os de Marta Ortega e Óscar García Maceiras conseguiram não só manter, mas elevar suas margens, marcando grande diferença com o resto do setor. O lucro líquido poderia colocar-se em 15,44%. Para estabelecer uma comparação, Fast Retailing, a matriz de Uniqlo, outro dos sólidos do setor, ficaria em 12,21% este ano, segundo previsões.

Sustentam também que o conselho de administração da companhia proporá elevar o dividendo até quase 1,78 euros por ação, frente aos 1,68 euros que distribuiu no ano passado. O avanço será de algo mais de 5%, em consonância com o aumento do volume de negócios. Distribuiria entre seus acionistas cerca de 5.550 milhões de euros.

Reavivamento desde a temporada de inverno

Porém, os investidores da Inditex costumam olhar mais para o futuro que o presente, pelo que os analistas sustentam que terão muito em conta o crescimento no último trimestre do ano e, especialmente, o avanço do início do exercício 2026, ou seja, o mês de fevereiro e o começo de março. O consenso de Bloomberg acredita que no seu último trimestre fiscal as vendas se estenderão quase 9%, em linha com a taxa projetada pela companhia em dezembro passado.

Renta 4, por exemplo, indica que “com um início de vendas excluindo moeda de um incremento de 10,6% no primeiro mês do trimestre, entre novembro e dezembro, e uma climatologia adequada, calculamos que as vendas ex moeda avancem 8,4“.

Barclays, por exemplo, em um relatório emitido esta semana aponta: “De olho no futuro acreditamos que um crescimento das vendas de 11-12% em fevereiro e início de março seria necessário para satisfazer aos investidores“.

Oriente Médio

Apesar de nesta semana, a têxtil ter despencado na bolsa devido à escalada do conflito no Oriente Médio, em linha com o resto dos valores do Ibex, é verdade que, em geral, os relatórios que têm sido conhecidos argumentam que sua cadeia de suprimentos, de grande diversidade geográfica, o fato de que aposta mais pelo transporte aéreo que o marítimo, e que opera por meio de franquia nos países diretamente afetados pelo conflito, fará que sofra menos que a concorrência.

Deutsche Bank, que lhe atribui um contundente potencial de crescimento em bolsa de quase 20%, expõe que embora será afetada pela “volatilidade derivada dos acontecimentos geopolíticos do Oriente Médio”, os mesmos terão um caráter temporário.

A propósito, RBC, que também lhe outorga um preço objetivo de 62 euros frente aos 53 atuais, sustenta que poderia se tornar “um valor refúgio” dentro do setor do varejo enquanto persista a incerteza.

Os analistas também esperam que a jornada de apresentação de resultados sirva para que García Maceiras forneça mais dados sobre o grupo. Além dos números sobre Oriente Médio –não se conhece o dado, mas estima-se que poderia representar menos de 5% das vendas do grupo–, muitos coincidem na necessidade de dados sobre a expansão europeia da marca low cost do grupo, Lefties

A importância de Lefties

Há meses que diversas financeiras sustentam que pode ser a arma secreta da multinacional para o futuro, ocupando um espaço, o da moda low cost, que tinham ido perdendo com o crescimento de Zara. Indicam que a companhia tem preços comparáveis a Shein e Primark e comparativamente mais baixos que H&M, pelo que sua expansão Europeia poderia ser frutífera, tendo em conta que trabalha com a eficiente cadeia logística do grupo. “Acreditamos que Lefties poderia abrir entre 30 e 40 novas lojas ao ano a médio prazo, partindo de uma base de aproximadamente 210 lojas. Os novos mercados incluem o Reino Unido, Alemanha, França e Países Baixos, que juntos representam aproximadamente 30% das vendas de H&M (2024)”, expõe Barclays.

“Posiciona-se no segmento de preço de entrada, com preços competitivos frente a outras lojas de baixo preço (como Primark, Pepco, Shein) e oferecendo preços mais baixos que suas marcas irmãs Inditex e H&M. Um artigo recente de The Times dizia: ‘Lefties tem se apresentado como o Zara da Geração Z: preços de Primark com um toque mais de estilo urbano e maior sobriedade quanto ao design’”, aponta.

A expansão europeia da marca low cost teria todo o sentido, além disso, em um momento no qual as autoridades europeias decidiram colocar um limite às vantagens de Shein e Temu, com uma introdução de um imposto de cerca de três euros às importações de produtos de comércio eletrônico de baixo valor no ano passado, uma medida antes da eliminação total das isenções de minimis em 2028.