Os analistas acreditam que as dificuldades na Inditex terminam este ano: o ritmo de vendas vai recuperar-se em 2026

Inditex, a multinacional de moda de Amancio Ortega, apresenta atualmente uma capitalização de mercado de pouco mais de 145.000 milhões de euros, ainda abaixo do valor que exibiu no final do ano passado, que terminou com uma avaliação pelos investidores de quase 155.000 milhões. A companhia presidida por Marta Ortega sofreu durante todo o exercício a alta exigência do mercado, que puniu a desaceleração nas suas vendas, por não conseguir manter o ritmo de crescimento vertiginoso de dois dígitos que registou após a pandemia. A maioria dos analistas sustenta que, embora no fechamento do exercício de 2025, em fevereiro do próximo ano, voltará a bater recordes de lucros e vendas, fará isso a um ritmo desacelerado: o consenso de mercado aposta que o volume de negócios só aumentará 3,4%, aproximando-se dos 40.000 milhões de euros. No entanto, também indicam que 2026 será melhor, acelerando novamente.

A multinacional de Arteixo apresentará no próximo 3 de dezembro os resultados correspondentes ao seu terceiro trimestre fiscal, finalizado em outubro. Seu último encontro com o mercado foi em setembro passado, quando divulgou os números do primeiro semestre do seu ano. Registrou um crescimento quase plano, com um aumento de lucro de apenas 0,8% e vendas que aumentaram 1,6%. No entanto, os investidores premiaram a cotada pelas suas boas perspectivas com a campanha de outono. Os de Óscar García Maceiras informaram que a coleção de outono-inverno foi muito bem recebida e que as vendas em lojas e online a tipo de câmbio constante haviam aumentado 9% entre 1 de agosto e 7 de setembro.

Chega o período de “maior atividade” do ano

Com estes dados, a companhia deve agora enfrentar o desafio de seu terceiro trimestre. A financeira JP Morgan emitiu esta quinta-feira um relatório no qual prevê um crescimento de vendas a tipo constante de 8%. A casa de análise acredita que “as coleções têm-se mantido sólidas” apesar de alertar que “os dados de setembro e outubro nos mercados europeus de moda enfraqueceram em relação a agosto”. Prevê também que as vendas de novembro (já fechadas o terceiro trimestre) poderiam registrar um avanço de 8% a tipo de câmbio constante se também se contabilizar o impacto do Black Friday. “Há poucos dados disponíveis sobre o mercado de moda para novembro, mas a chegada de um clima mais frio poderia proporcionar um impulso adicional durante o período de maior atividade”, aponta.

Os norte-americanos continuam mantendo sua recomendação de compra sobre o título e asseguram que continuam “considerando a Inditex como a ação de maior qualidade dentro da nossa análise” no setor do retail. Com as ações se intercambiando no Ibex35 a 46,54 euros, consideram que seu preço objetivo deveria estar em 50 euros, com o que seu valor de mercado ascenderia ainda 10.800 milhões de euros acima do atual.

De qualquer forma, no que parecem estar de acordo a maioria dos analistas é que, embora a companhia esteja ainda longe de voltar a marcar um crescimento de dois dígitos, o próximo exercício retomará um maior impulso sobre vendas e lucros.

Maior crescimento em 2026

Inditex fechou o exercício de 2024 com um avanço nas suas vendas líquidas de 7,5%, até os 38.632 milhões de euros, e um aumento dos lucros de 9%, que colocou seus ganhos em 5.866 milhões. O consenso de mercado, segundo marketscreener, indica que a progressão será menor neste exercício, marcado pelo impacto das taxas de câmbio e a desaceleração no consumo. Os analistas preveem que feche o exercício 2025 com vendas que quase alcançarão os 40.000 milhões de euros, e uma faixa de aumento entre 3 e 3,5%, enquanto o resultado líquido se manterá em pouco mais de 6.000 milhões, anotando também um crescimento de 3,7%.

Mas também sustentam que o próximo ano será melhor, com um avanço no volume de negócios que, novamente, se aproximará de 7% e um aumento do lucro líquido de perto de 9%.

A margem se mantém

O último relatório da JP Morgan prevê incrementos mais moderados, mas também aponta para um maior impulso no próximo exercício. Pronostica que este ano fechará com um aumento nas vendas de 2,2% que irá até 5% no próximo exercício. O lucro líquido, por sua vez, avançaria cerca de 2% em 2025 mas se situaria em mais de 7% em 2026.

No que também coincidem a maioria dos analistas é que, apesar da desaceleração, Inditex consegue manter suas margens. De fato, a casa de análise americana acredita que a margem bruta, que no ano fiscal foi de 57,8% se manterá neste exercício praticamente plana em 57,9%.