Os analistas acreditam que as dificuldades na Inditex acabam este ano: o ritmo de vendas se recuperará em 2026

Inditex, a multinacional da moda de Amancio Ortega, apresenta neste momento uma capitalização bolsista de um pouco mais de 145.000 milhões de euros, ainda abaixo do valor que exibia ao terminar o ano passado, que finalizou com uma avaliação por parte dos investidores de quase 155.000 milhões. A companhia presidida por Marta Ortega tem sofrido durante todo o exercício a alta exigência do mercado com ela, que tem penalizado a desaceleração das suas vendas, após não conseguir manter o ritmo vertiginoso de crescimento de dois dígitos que registou após a pandemia. A maioria dos analistas sustenta que, embora no encerramento do exercício 2025, em fevereiro do ano que vem, voltará a marcar recorde de lucros e vendas, o fará com um ritmo desacelerado: o consenso de mercado aposta que o volume de negócios só aumentará um 3,4%, aproximando-se dos 40.000 milhões de euros. No entanto, também indicam que 2026 será melhor, voltando, novamente, a acelerar.

A multinacional de Arteixo apresentará no próximo 3 de dezembro os resultados correspondentes ao seu terceiro trimestre fiscal, terminado em outubro. O seu último encontro com o mercado foi em setembro passado, quando divulgou os números da primeira metade do seu ano. Registou um crescimento quase plano, com um aumento de lucro de apenas 0,8% e vendas que aumentaram 1,6%. No entanto, os investidores premiaram a cotada pelas suas boas perspetivas com a campanha de outono. Os de Óscar García Maceiras informaram que a coleção de outono-inverno tinha sido muito bem recebida e que as vendas em lojas e online a tipo de câmbio constante tinham repuntado 9% entre 1 de agosto e 7 de setembro.

Chega o período de “maior atividade” do ano

Com estes elementos, a companhia deve agora enfrentar o exame do seu terceiro trimestre. A financeira JP Morgan emitiu esta quinta-feira um relatório no qual prevê um crescimento de vendas a tipo constante de 8%. A casa de análise acredita que “as coleções se mantiveram sólidas” embora adverte que “os dados de setembro e outubro nos mercados europeus da moda se debilitaram em relação a agosto”. Preveem além disso que as vendas de novembro (já fechado o terceiro trimestre) poderiam marcar um avanço de 8% a tipo de câmbio constante se se contabilizar também o impacto do Black Friday. “Há poucos dados disponíveis sobre o mercado da moda para novembro, mas a chegada de um tempo mais frio poderia proporcionar um impulso adicional durante o período de maior atividade“, aponta.

Os americanos continuam mantendo sua recomendação de compra sobre o título e asseguram que continuam “considerando a Inditex como a ação de maior qualidade dentro da nossa análise” no setor do retail. Com a ação intercambiando-se no Ibex35 a 46,54 euros, consideram que seu preço objetivo deveria estar em 50 euros, com o que seu valor de mercado ascenderia ainda a 10.800 milhões de euros acima do atual.

Em todo caso, no que parecem estar de acordo a maioria dos analistas é que, embora a companhia esteja ainda longe de voltar a marcar um crescimento de dois dígitos, o próximo exercício retomará um maior impulso sobre vendas e lucros.

Maior crescimento em 2026

Inditex fechou o exercício 2024 com um avanço nas suas vendas netas de 7,5%, até os 38.632 milhões de euros, e um aumento dos lucros de 9%, que colocou seus ganhos em 5.866 milhões. O consenso de mercado, segundo marketscreener, indica que a progressão será menor neste exercício, marcado pelo impacto dos tipos de câmbio e a desaceleração no consumo. Os analistas preveem que feche o exercício 2025 com vendas que rondarão os 40.000 milhões de euros, e uma faixa de incremento entre 3 e 3,5%, enquanto que o resultado neto se ficará em pouco mais de 6.000 milhões, anotando também um crescimento de 3,7%.

Mas também sustentam que o ano próximo será melhor, com um avanço na cifra de negócios que, de novo, se aproximará de 7% e um aumento do lucro neto de perto de 9%.

A margem se mantém

O último relatório da JP Morgan prevê uns aumentos mais moderados, mas também apontam a um maior impulso no próximo exercício. Pronostica que este ano feche com um aumento das vendas de 2,2% que se irá até 5% no próximo exercício. O lucro neto, por sua parte, avançaria cerca de 2% em 2025 mas colocaria em mais de 7% em 2026.

Em que também coincidem a maioria dos analistas é que, apesar da desaceleração, Inditex consegue manter suas margens. De fato, a casa de análise americana acredita que a margem bruta, que no ano fiscal foi de 57,8% se manterá este exercício praticamente plana em 57,9%.