Os analistas apontam os desafios na Nestlé de Pablo Isla e Philipp Navratil: a margem do café, EUA e China

Os analistas aumentaram o preço alvo das ações da Nestlé, o gigante alimentício suíço, após a apresentação dos resultados correspondentes ao seu terceiro trimestre fiscal na semana passada. Além de suas métricas, o anúncio mais impactante foi a previsão do grupo de eliminar 16.000 empregos em todo o mundo nos próximos dois anos como parte de sua política de contenção de custos. Essa medida foi aplaudida pelo mercado, que fez com que a companhia subisse quase 10% na bolsa em um único dia. Com esse impulso, o preço da ação valorizou mais de 12% desde o início do ano. No entanto, os relatórios financeiros mais recentes mostram que, além da contenção de gastos, o grupo liderado por Philipp Navratil e Pablo Isla enfrenta mais desafios: dificuldades nos mercados norte-americano e chinês e sua luta particular para manter as margens, considerando o aumento de alguns insumos chave em seu negócio, como o café e o cacau.

Tudo isso, num cenário em que as previsões do consenso de mercado indicam que, apesar de apertar o cinto, a companhia encerrará o exercício de 2025 com uma retração nos números de negócios e lucro. No caso das vendas, estas poderiam sofrer uma retração de 1,7%, chegando a cerca de 89.800 milhões de francos suíços, enquanto os lucros poderiam cair entre 5 e 6%, rondando os 10.255 milhões.

Nova cúpula diretiva

A Nestlé vive um momento delicado. Não só anunciou um corte sem precedentes na força de trabalho. Além disso, a companhia optou por esse caminho para aumentar a contenção de gastos em plena renovação de sua cúpula. No último outubro, Pablo Isla, o ex-presidente da Inditex, assumiu o cargo de presidente da companhia, um cargo não executivo. No entanto, o grupo também mudou seu CEO, após demitir o anterior, Laurent Freixe, quando foi revelado que ele havia violado o código de ética da companhia ao estabelecer um relacionamento amoroso com uma subordinada.

Ainda que a Nestlé tenha encerrado os primeiros nove meses de seu ano fiscal com uma queda na cifra de negócios de 1,9%, é verdade que conseguiu um RIG (crescimento interno real, excluindo o crescimento inorgânico e o impacto da taxa de câmbio) positivo. Esse fato é destacado por Barclays em seu recente relatório, emitido após a publicação dos resultados. No mesmo, apesar de aumentar o preço alvo do grupo dos quase 84 francos suíços atuais para 90, lembra que os desafios ainda são muitos, além da contenção de gasto.

“Nestlé teve um desempenho abaixo do esperado durante cinco anos e esperamos que, com o terceiro CEO em menos de 19 meses, isso marque um marco. As sinais parecem promissoras, mas ainda esperamos mais detalhes sobre como acelerarão seu RIG de forma sustentável”, explicam de Barclays. “Acreditamos que a Nestlé deve avançar mais e mais rapidamente nas áreas onde tem direito a ganhar. O café e a comida para animais de estimação são a base da atividade principal da companhia, representando aproximadamente 50% dos seus lucros”, acrescentam.

As zonas quentes da Nestlé

A Nestlé é uma marca global, com cerca de 277.000 empregados em todo o mundo. Seu maior mercado é o americano (só nos Estados Unidos conta com 54 fábricas), mas o que mais cresce é o europeu. De acordo com as contas correspondentes aos primeiros nove meses do ano de 2025, consultadas por Economia Digital Galiza, a Europa foi o único território onde as vendas líquidas aumentaram em relação ao mesmo período de 2024.

Na denominada zona Américas, registrou-se vendas de 25.294 milhões de francos suíços, 4,8% menos, enquanto que na zona da Ásia ficou em 15.263 milhões e uma contração de 2,5%. No caso da Europa, as vendas foram de 12.875 milhões, 2,6% mais.

Este fato também é levado em conta pelos analistas, que veem outro desafio do grupo. Barclays destaca, a esse respeito, que o crescimento interno real do grupo manteve-se negativo no mercado norte-americano no terceiro trimestre, representando 35% da carteira, algo que consideram “preocupante”. “A principal unidade de negócios da Nestlé são os alimentos para animais de estimação nos Estados Unidos, que representam 12% das vendas do grupo, e parece continuar sob pressão”, expõem, para contrapor: “A boa notícia no setor de animais de estimação foi a Europa, onde o RIG registrou um crescimento de um dígito.”

A chave do café

Também em seu último relatório sobre a Nestlé JP Morgan destaca, neste caso, que o crescimento orgânico das vendas do terceiro trimestre superou as expectativas, sendo impulsionado “por Europa, Ásia, e os setores de café e confeitaria”, e registrando os maiores problemas “na América do Norte, China e os produtos para animais de estimação”.

Explica a casa de análise, que, neste caso, eleva o preço alvo da ação a 85 francos suíços, que concede ao valor uma recomendação neutra devido a que seu crescimento apresenta ainda dúvidas. “O crescimento do negócio de animais de estimação e café está normalizando após um sólido período 2020-23, enquanto que o perfil de crescimento do resto do negócio foi pressionado”.

“Quanto às margens, a Nestlé deveria enfrentar dificuldades para continuar melhorando a margem bruta em 2025, já que os preços de alguns insumos chave aumentaram, como o café e o cacau”, disse.

Demissões

Mais além das leituras que fazem os analistas dos resultados da Nestlé, sua força de trabalho global ainda desconhece o impacto que terá o anúncio de uma redução de 16.000 empregos em dois anos. A maioria, uns 12.000, se concentrarão nos administrativos. Na Espanha, a companhia conta com cerca de 4.000 empregados e 10 fábricas, sendo um mercado particularmente rentável, já que terminou o exercício de 2024 com um aumento do seu lucro líquido de 25%.

A primeira fábrica que teve em território espanhol foi a de La Penilla de Cayón, em Cantábria, que produz farinhas infantis, cacau solúvel, chocolates, leite e pó e massas refrigeradas.

A de Girona se dedica ao café solúvel e às bebidas em cápsulas monodose, enquanto que na de Reus, em Tarragona, produz café torrado. Molhos de tomate em Miajadas (Cáceres) e pratos preparados em Xixón, além de leites dietéticos e alimentos infantis em Sebares, também em Astúrias. O segmento de águas engarrafadas é produzido nas fábricas de Viladrau, também em Girona, e de Herrera del Duque, em Badajoz, enquanto que a linha de alimentos para animais de estimação se encontra em Castelbisbal, em Barcelona.

Em Galiza, a Nestlé tem a planta de Pontecesures, em Pontevedra, uma das mais antigas da companhia na Espanha, com 80 anos de história. A fábrica, que conta com uma equipe de mais de 200 pessoas, tornou-se em 1983 a única fábrica do grupo dedicada à produção de leite condensado.