Pharma Mar fica pela metade com o seu medicamento estrela: cai na bolsa enquanto o seu sócio se aproxima de máximos históricos

Duas velocidades em Pharma Mar. A biotecnológica de origem galega tingiu-se de vermelho na bolsa. Após um início de ano fulgurante no qual chegou a disparar 27%, as ações da companhia viraram e registram uma queda de 4,8% até agora em 2025.

A empresa que é liderada por José María Fernández de Sousa viu, assim, como sua capitalização de mercado passou de mais de 1.800 milhões de euros para se situar nos 1.355 milhões, afastando assim a sua hipotética volta ao Ibex 35.

Pharma Mar não conseguiu convencer os investidores mesmo com o impulso que recebeu nos seus resultados. A empresa encerrou os primeiros nove meses do ano com receitas de 130,9 milhões de euros, o que representa um aumento de 3%. Esta melhora se refletiu com mais intensidade em seu EBITDA (lucro bruto de exploração) que praticamente quadruplicou em um ano, passando dos 6,3 milhões de euros registrados entre janeiro e setembro de 2024 até os 23,1 milhões do exercício corrente. O lucro líquido, por sua vez, duplicou, passando de 7,4 para 15,3 milhões de euros.

Estes números não foram suficientes para Pharma Mar, que perdeu o rali protagonizado tanto pela bolsa espanhola (o Ibex 35 disparou 41,1% até agora neste ano) quanto por sua principal parceira com o Zepzelca: Jazz Pharmaceuticals.

E a empresa com sede em Irlanda disparou dois pontos a mais que o índice de referência espanhol (um 43,3%) e aumentou seu valor em bolsa para 9.250 milhões de euros. A firma desatou-se na bolsa após crescer ao mesmo ritmo que Pharma Mar em matéria de receitas. Em concreto, seu faturamento elevou-se dos 2.563,4 milhões de euros registrados nos primeiros nove meses de 2024 até os 2.639 milhões no decorrer de 2025.

No entanto, suas perdas no mesmo período dispararam até os 481,2 milhões de euros como consequência dos gastos em que incorreu pela compra da farmacêutica Chimerix. Esta última tem no seu portfólio medicamentos como o Dordaviprone (tratamento de glioma difuso de linha média com mutação H3 K27M) e o Brincidofovir (um antiviral inicialmente projetado para enfrentar infecções por vírus DNA mas que foi reinventado para o tratamento e prevenção de, por exemplo, a varíola).

A aliança entre Jazz e Pharma Mar

Jazz Pharmaceuticals caminha de mãos dadas com Pharma Mar desde finais de 2019. Foi então que ambas as companhias assinaram um contrato de licença pelo qual a firma irlandesa se encarregaria da comercialização do antitumoral Zepzelca (desenvolvido por Pharma Mar) nos Estados Unidos uma vez que este recebesse a aprovação (algo que ocorreu no verão seguinte).

Jazz Pharmaceuticals pagou 200 milhões de dólares a título de upfront e comprometeu-se a pagar até 250 milhões de dólares adicionais em função do cronograma de aprovação (acelerada e definitiva) do medicamento. A esses montantes somavam-se outros 550 milhões de dólares pelo cumprimento de objetivos comerciais e royalties de dois dígitos pelas vendas do antitumoral no país atualmente presidido por Donald Trump.

Nesse sentido, as comissões por vendas para Pharma Mar se ressentiram no último trimestre depois de que o Zepzelca lhe reportasse receitas no valor de 79,3 milhões de dólares (68,3 milhões de euros), o que representa uma queda de 8%. É por isso que os royalties provenientes deste fármaco que Pharma Mar recebeu até agora em 2025 reduziram-se de 38,7 para 35 milhões de euros apesar do avanço de novos mercados, como é o caso do Chinês, onde conta com Luye Pharma como sócio local.

Desembarque nos Emirados Árabes

Zepzelca estava aprovado num total de 17 países ao término do ano passado. Desde então, Pharma Mar conseguiu a aprovação do medicamento por parte de Suíça ou Emirados Árabes Unidos. Immedica, seu sócio no país asiático, assim o anunciou nesta sexta-feira por meio de um comunicado no qual explicava que o medicamento tinha conseguido a aprovação do regulador para o tratamento de manutenção para adultos com câncer de pulmão de células pequenas em estágio avançado e em combinação com atezolizumab (Tecentriq®), um medicamento da suíça Roche.

Após ter introduzido seu antitumoral estrela em mercados tão destacados como Estados Unidos ou China, Pharma Mar busca agora fazer o mesmo em solo europeu. A firma de origem galega apresentou no passado mês de maio uma solicitação à Agência Europeia do Medicamento (EMA) para a autorização de comercialização de Zepzelca em combinação com atezolizumab (Tecentriq) para o tratamento em primeira linha de manutenção em pacientes adultos com câncer de pulmão de células pequenas (CPCP) em estágio avançado. Trata-se da mesma indicação para a qual acabou de conseguir a aprovação por parte das autoridades de Emirados Árabes Unidos.