Ence, Altri e Navigator inician a tímida remontada das papeleras na bolsa tras o batacazo de 2025.
Os tres grupos, compradores de eucalipto en Galicia, soben máis dun 5% en bolsa no que vai de ano coa expectativa da recuperación dos prezos e, no caso da empresa española, aupada pola maior retribución á súa actividade enerxética.
De esquerda a dereita, Ignacio de Colmenares (Ence), Antonio Redondo (Navigator) e José Soares de Pina (Altri)
Comentarios
Brasil está moi lonxe, pero algunha boa nova chegou desde alí ata as papeleiras ibéricas, que levan un ano decaídas pola deprimente evolución dos prezos da celulosa e agardando unha recuperación que se ve lastrada pola sobrecapacidade operativa no mercado, especialmente en China. Ao outro lado do Atlántico, a maior papeleira do mundo, Suzano, superou as estimacións dos analistas, disparouse un 13% en bolsa e enviou unha mensaxe de optimismo, moderadamente optimista polo menos, sobre a evolución do mercado.
A compañía dixo, na conferencia con analistas, que o comezo do ano arrincou cunha forte demanda en China, un 27% maior en comparación con 2025, e sen que aumenten os inventarios no país asiático. Tamén avanzou que esperan uns maiores prezos da polpa e unha mellor rendibilidade do papel no primeiro trimestre do exercicio. Engadiu que prevía manter estables os volumes de produción de pasta para este ano.
O panorama que divisa o xigante brasileiro é algo mellor que o debuxado desde Finlandia por Stora Enso hai unha semana, cando lamentaba a volatilidade e a incerteza dun mundo tensionado politicamente, e vaticinaba prezos estables e, polo tanto, baixos durante o exercicio. Eses prezos baixos marcaron o 2024 e provocaron o afundimento en bolsa de Ence e as portuguesas Altri e Navigator, compañías que compran eucalipto dos montes galegos. A papeleira con planta en Pontevedra retrocedeu un 22%; a compañía que proxecta unha fábrica de fibras téxtiles e pasta soluble en Palas de Rei deixouse un 14%; e a maior papeleira lusa caeu un 12%.
En 2026, todas elas, tamén Suzano e Stora Enso, revalorízanse no parqué, agardando unha recuperación dos prezos ao longo do ano que, de producirse, prevése moderada e sen rally, salvo que se produza algunha parada significativa ou recorte de capacidade.
A ascensión (enerxética) de Ence
Os títulos de Ence revalorízanse este 2026 un 5,18%, baseándose no prezo de peche de sesión este mércores. A empresa puxo en marcha un axuste no negocio da celulosa, que ten como centros de operacións as plantas de Navia e Pontevedra. Alí o grupo que dirixe Ignacio de Colmenares propuxo un ERE vinculado a un plan de eficiencia e competitividade co que pretende racionalizar os procesos operativos e, á vez, incorporar solucións tecnolóxicas de intelixencia artificial e automatización. Esta folla de ruta, que se iniciou tras encadear catro trimestres consecutivos de números vermellos, convive co proxecto dunha nova planta de fibra recuperada en As Pontes, así como coas inversións en instalacións de xeración renovable.
É precisamente esta área de negocio, a enerxética, a que impulsou á compañía en bolsa este ano, grazas á orde do Ministerio para a Transición Ecolóxica que actualizou á alza os parámetros retributivos das instalacións de produción de enerxía eléctrica a partir de fontes de enerxía renovables, coxeneración e residuos. Os maiores ingresos das centrais de biomasa do grupo elevaron o seu valor en bolsa e permitíronlle corrixir un inicio de ano negativo no parqué.
As papeleiras portuguesas
As papeleiras portuguesas tamén incrementan a súa capitalización en 2026. Altri, que nos nove primeiros meses do pasado exercicio recortou un 61,5% o ebitda e un 86,2% os beneficios, revalorízase no que vai de ano un 5,5%. “Asistimos a unha recuperación lixeira dos prezos da pasta, despois de tocar mínimos durante o terceiro trimestre, o que nos permite anticipar unha mellora na rendibilidade do grupo no último trimestre do ano”, dicía naquel informe a compañía que dirixe José Soares de Pina.
O grupo portugués atópase tamén nun proceso de transición, acometendo investimentos para orientar o seu modelo de negocio cara ao sector téxtil (producindo pasta soluble destinada á industria de fibras téxtiles). Nese plan, a fábrica de Palas de Rei era a xoia da coroa, pero as dificultades para obter axudas e conexión eléctrica no enclave lucense, así como unha relevante oposición social, pode deixar en nada o proxecto.
A maior papeleira lusa, Navigator (antiga Portucel), é a que máis avanza en bolsa en 2026, cunha revalorización do 6,7%, aínda que rexistra unha tendencia alcista desde finais de novembro do ano pasado.
