As franquias, o escudo da Inditex para se proteger em conflitos como o Oriente Médio, contribuem com 7% das vendas

21% dos estabelecimentos da rede de lojas da Inditex no mundo operam sob regime de franquia. Uma fórmula que, ao longo dos anos, a multinacional de Amancio Ortega tem empregado para se blindar, acompanhada de sócios estratégicos, dos conflitos em zonas quentes do globo ou em economias hiperinflacionárias. Segundo o seu último relatório anual, recentemente enviado à CNMV, dos 5.460 pontos de venda com os quais fechou o exercício de 2025, 1.150 eram franquias, frente aos 1.134 do ano anterior. Desta quantidade, a maioria distribui-se na zona de Ásia e Oriente Médio. Lá soma 1.053 lojas, das quais apenas 297 são próprias.

Após a apresentação dos seus resultados anuais, o CEO da Inditex, Óscar García Maceiras, insistiu em que o conflito desencadeado no Oriente Médio pela guerra do Irão não teve, pelo menos por enquanto, um impacto notável nas vendas do grupo. Insistiu também que esta situação não deveria resultar no aumento de seus produtos. “Não estimamos que isto possa impactar em relação aos preços, dado que mantemos há muito tempo uma política de preços estável, tentando oferecer aos nossos clientes moda de qualidade, de design, a um preço acessível”.

Assim, ele indicou que duas eram as grandes vantagens da Inditex: trabalhar na zona de conflito por meio de franquias e contar com uma cadeia de fornecimento flexível e muito diversificada no mundo, o que ajuda a minimizar as tensões de transporte desencadeadas pela guerra.

Quanto negócio soma no Oriente Médio?

No entanto, precisamente por operar no Oriente Médio por meio de franquias, quase não há números no relatório da Inditex que possam fornecer dados sobre o peso que seu negócio tem nesses territórios. Recentemente, Barclays fez sua própria estimativa, indicando que o negócio representaria “menos de 5% das vendas e lucros do grupo” e “aproximadamente 5%” se a Turquia fosse incluída na contagem.

O que se sabe, atendendo ao último relatório anual da Inditex em 2025, é que a companhia registrou um faturamento consolidado de 39.864 milhões de euros. Desta quantia, 36.390 milhões provenientes de “vendas líquidas em lojas físicas e online” e 2.935 milhões “de vendas líquidas a franquias”, um 3% a mais que o ano fiscal 2024. Com esses números, deduz-se que as vendas a toda sua rede de franquias representam um pouco mais de 7% dos ingressos totais. Para estabelecer uma comparação, sempre se estimou que o mercado russo, que abandonou em 2022 e onde operava de forma direta, não por meio de franquia, com mais de 500 lojas, representava algo mais de 6% das vendas.

Além das vendas em lojas físicas e as vendas a franquias, Inditex também detalha na cifra de negócio do grupo uma partida de 539 milhões de euros que classifica como “outras vendas e serviços prestados”. Explicam os gestores da companhia no documento consultado por Economia Digital Galiza que os “ingressos acessórios” estão relacionados principalmente com “royalties“.

Inditex reconhece “as vendas de mercadoria a franquias quando se transfere o controle da mercadoria às mesmas”. Por outro lado, explica que também recebe de seus sócios franqueados “ingressos por royalties” que “são reconhecidos à medida que o franqueado faz uso dos direitos obtidos através do contrato de franquia”.

Mais lojas em Israel e Emirados

Se considerarmos que o total de lojas franqueadas do grupo são 1.150 e que as vendas às mesmas teriam representado no ano passado cerca de 7% da faturação do grupo, os rendimentos que provêm da zona de Oriente Médio poderiam estar próximos aos cálculos realizados por Barclays, abaixo de 5%.

E de fato, desses 1.150 estabelecimentos franqueados, menos de 500 estariam nas zonas diretamente afetadas no momento pelo conflito. Territórios que, segundo reconheceu Maceiras, sofreram fechamentos temporais ao longo destas últimas duas semanas devido ao conflito.

No último ano, destes territórios, Inditex, através de franquia, só teria aumentado o número de estabelecimentos em dois: Israel e Emirados Árabes. No primeiro país passou de 82 a 92 lojas e no segundo de 77 a 84.

Na Arábia Saudita baixou de 167 a 163; no Qatar, de 36 a 35; no Kuwait, de 33 a 31; na Jordânia de 18 a 17 e no Omã de 8 a 7. No Barein teria se mantido nos 16 estabelecimentos.

O blindagem da franquia

As franquias funcionam como uma espécie de blindagem para a Inditex, que assegura que não terá inadimplências. O grupo explica no seu relatório que “gerencia o risco de crédito de sua atividade comercial por meio de políticas internas que regulam as condições de cobrança”.

“A maior parte da cifra de negócios corresponde a vendas ao detalhe, cujos recebimentos são realizados principalmente de forma imediata, em dinheiro ou mediante cartões de crédito”, expõe, para indicar que, além disso, “as vendas a franqueados realizam-se conforme a condições contratuais que estabelecem prazos e garantias de cobrança, o que contribui para limitar a exposição ao risco de crédito“.