Ercros admite claúsulas por cambio de control de 182 millones en plena OPA de Bondalti
La combinación de los acuerdos de financiación, los contratos con clientes y proveedores y las indemnizaciones a la alta dirección por rescisión de contrato resultan en un impacto millonario si prospera la OPA de Bondalti sobre Ercros
Fachada de la sede de Ercros. Foto: Europa Press.
Comentarios
Ercros admite en sus cuentas correspondientes a 2025 un impacto de 181,52 millones de euros si se produce «un potencial cambio de control» por la OPA que ha lanzado Bondalti sobre la totalidad de su capital. «Podrían producirse impactos en la situación financiera y en los rendimientos del grupo en los próximos 12 meses derivados del cambio de control que se produciría en el caso de que la OPA tuviera éxito», destaca la firma catalana.
La combinación del impacto que generarían los acuerdos de financiación contraídos por valor de 171,68 millones de euros; los contratos con clientes y proveedores, con un saldo de 1,07 millones de euros y 7,27 millones de euros y la indemnización de 1,5 millones de euros a la alta dirección por la rescisión de sus contratos de trabajo en caso de prosperar la OPA roza los 182 millones de euros.
Acuerdos de financiación
Uno de los puntos de afectación serían los acuerdos de financiación contraídos por 171,68 millones de euros. Entre las condiciones contractuales figura una cláusula de cambio de control que se activaría si prospera la OPA sobre Ercros e implicaría la solicitud del repago de la deuda.
La compañía presidida por Antonio Zabalza ha solicitado a las entidades financieras que eximan la activación de la cláusula, sin embargo, han optado por denegar la petición.
Ercros ha enfatizado que «realizará las gestiones» para obtener la exención si se produce un cambio de control, si bien reconoce que es «probable» que deba «atender el vencimiento de parte de la deuda».
Contratos con clientes y proveedores
En las cuentas, también hace mención a los clientes y proveedores, que a cierre del año pasado contaban con saldos de 1,07 millones de euros y 7,27 millones de euros, respectivamente. «Pueden activar cláusulas de cambio de control y declarar vencidos sus contratos», advierte la empresa del sector químico.
Tal y como establece la normativa reguladora de los contratos de alta dirección, los dos directores generales de la compañía podrían exigir, en el supuesto de cambio de control, la rescisión de sus contratos de trabajo. De materializarse este escenario, tendrían derecho a percibir una indemnización de 1,5 millones de euros.
Quién acudirá a la OPA sobre Ercros
Los fondos Oddo BHF, que posee el 4,9% del capital social de Ercros, así como Yosemite, Mainberg Special Situations Fund y Horos Asset Management, todos con menos de un 1%, se han mostrado a favor de la OPA.
En el otro extremo de la balanza se encuentran el presidente y consejero delegado de Ercros, Antonio Zabalza, y los consejeros Joan Casas y Laureano Roldán, que no tienen ninguna intención de vender sus participaciones.
El consejero dominical Joan Casas es el miembro del consejo de administración que ostenta una mayor participación, con 5,5 millones de acciones que representan el 6,0151% del capital social, frente al 0,1094% que se encuentra en manos del presidente y consejero delegado, Antonio Zabalza, y el 0,0001% propiedad del consejero externo Laureano Roldán.
En cuanto al resto de accionistas mayoritarios, Victor Rodríguez es el que tiene una mayor participación, al controlar el 6,28% del capital social. Por detrás se sitúa Francesc Casas, con un 1,174% y Montserrat García, con un 3,609%, así como los fondos Dimensional Funds Advisors (4,88%), Santander Asset Management (1,04%) y Santander Small Caps (1,04%).
Qué pasará si prospera la OPA
Bondalti ha avanzado que, en caso de fructificar la operación, se propone mantener los centros de producción y la plantilla de trabajadores, recortar el dividendo y promover la exclusión de negociación de las acciones de Ercros, que cotiza en el índice general del mercado continuo de las bolsas de Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia.
Mientras que los sindicatos ven con buenos ojos la operación y vaticinan que aportará más solidez financiera y capacidad de inversión, dentro del consejo de administración existen diversas posturas. El máximo órgano de gobierno de Ercros emitió un informe desfavorable remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), si bien la decisión no fue unánime, puesto que los consejeros Lourdes Vega y Eduardo Sánchez expresaron una opinión distinta.
La postura del consejo de administración despertó la estupefacción en la multinacional portuguesa, que lamentó que una empresa cotizada, «con un equipo gestor al mando desde hace muchos años», tratara de vincular a la operación el mal desempeño de Ercros, que en 2025 ha quintuplicado sus pérdidas hasta los 54 millones de euros. El presidente y consejero delegado de la empresa química salió al paso acusando a Bondalti de coaccionar a los accionistas.
La operación se ha lanzado por un precio de 3,505 euros por título que se abonará íntegramente en efectivo, lo que supone valorar Ercros en torno a 320 millones de euros. El plazo de aceptación de la OPA, que está sujeto a que más de la mitad de los accionistas den luz verde, concluye este viernes, 13 de marzo.
