Florentino Pérez (ACS) prepara 600 millones para sellar la salida de Elliott y controlar el 100% de Thiess
ACS provisiona ya más de 640 millones en sus cuentas para ejecutar la recompra del 40% de Thiess
Montaje realizado por Economía Digital.
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Florentino Pérez mueve ficha en Australia. ACS, a través de su filial Hochtief, tiene ya todo preparado para ejecutar la compra definitiva de la participación del fondo Elliott en Thiess, la mayor empresa de servicios mineros de Australia, por un valor superior a los 600 millones de euros, según ha podido conocer ECONOMÍA DIGITAL.
La operación, que lleva años cocinándose, ha quedado ya prácticamente reflejada en las cuentas del primer trimestre de 2026 de la constructora germano-australiana. El grupo ha incluido en su balance una provisión específica que anticipa el desenlace de la alianza con el fondo activista Elliott y allana el camino para hacerse con el 100% de Thiess, la gran joya minera del conglomerado.
Hochtief ya reconoce un pasivo corriente de 640,47 millones de euros a cierre de marzo de 2026. Esa cifra representa la hucha contable reservada para afrontar la salida definitiva de Elliott del capital de Thiess.
El acuerdo alcanzado en 2020 establece de forma expresa que el fondo estadounidense tiene de plazo hasta el 31 de diciembre de 2026 para activar la opción de venta pactada con Hochtief.
Aunque el movimiento pueda ejecutarse formalmente durante este año, el verdadero impacto patrimonial y de caja se trasladará previsiblemente a 2027, ejercicio en el que ACS terminará de consolidar el control absoluto sobre el negocio minero australiano.
El precio tampoco será arbitrario. El mecanismo acordado entre las partes responde a una fórmula que busca proteger tanto al vendedor como al comprador.
Elliott tendrá derecho a recibir el menor importe entre el precio de coste inicial de su inversión o una valoración ligada a la evolución del índice australiano S&P/ASX 200 Total Return. A esa ecuación se le añade además el ajuste derivado de cualquier déficit acumulado en las distribuciones mínimas pactadas.
Para evitar cualquier tensión financiera, Hochtief ha emitido un compromiso irrevocable de capital por valor de 764 millones de euros destinado a reforzar la posición financiera de CIMIC Group, la sociedad desde la que se articula el control de Thiess.
«El objetivo es garantizar que la eventual salida del socio financiero no comprometa ni la liquidez operativa ni la capacidad de inversión del grupo en nuevos proyectos mineros», explican desde la compañía.
La historia entre Elliott y Thiess se remonta a 2020, uno de los años más complejos para el conglomerado constructor. En plena necesidad de reforzar caja y reducir endeudamiento tras el impacto de la pandemia y varios problemas operativos en Asia-Pacífico, CIMIC decidió vender el 50% de Thiess al fondo estadounidense.
Sin embargo, aquella alianza siempre tuvo vocación temporal. El movimiento que confirmó el cambio de rumbo llegó en abril de 2024, cuando CIMIC recompró un 10% adicional de Thiess por unos 195 millones de euros.
Con esa operación, la filial de ACS recuperó el control mayoritario del negocio, elevando su participación al 60% y permitiendo volver a consolidar íntegramente la minera en sus cuentas. Elliott quedó entonces como socio minoritario con el 40% restante, pendiente de una salida ordenada.
Detrás de la ofensiva existe una apuesta estratégica mucho más profunda vinculada al nuevo mapa global de materias primas. Thiess ya no es simplemente una compañía asociada al carbón térmico australiano.
La empresa, junto a su filial de ingeniería Sedgman, se ha reposicionado como un actor relevante en el negocio de minerales críticos para la transición energética. El propio informe trimestral destaca la fuerte actividad comercial del grupo, incluyendo la extensión durante seis años del contrato de la mina Mount Pleasant en Australia y una cartera de más de 630 proyectos de ingeniería vinculados a cobre, litio, níquel y zinc.
ACS confirma el giro hacia las materias primas
Ese giro encaja plenamente con la estrategia de ACS de reforzar su exposición a infraestructuras y servicios ligados a la electrificación y a la nueva economía energética.
A partir de 2027, si se ejecuta definitivamente la opción de venta, todo el beneficio operativo y la generación de caja de la minera australiana quedarán dentro del perímetro de ACS.
En otras palabras, Florentino Pérez no solo cerrará la salida de Elliott; también culminará la recuperación total de uno de los activos más rentables y estratégicos del grupo en el nuevo ciclo global de materias primas.
