El Sabadell vuelve al curso del BBVA tras la espantada del año pasado por la opa
El consejero delegado de la entidad catalana, César González Bueno, presentará su visión sobre el sector bancario un día después de que el Consejo de Ministros estudie la opa del BBVA
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La opa hostil del BBVA para hacerse con el Banco Sabadell afronta una semana decisiva: este martes el Consejo de Ministros estudiará si endurece, aligera o mantiene las condiciones planteadas por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) para dar luz verde a la operación. Una circunstancia que coincide con la celebración del tradicional curso de verano de la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE) que celebra en Santander y en el que colabora BBVA.
Y este año, la presencia del Banco Sabadell vuelve a estar confirmada. Su consejero delegado, César González-Bueno, participará dentro de una serie de conferencias sobre «El sector bancario en una Europa unida» (el hilo conductor del curso de este año es el 40 aniversario de la adhesión de España a la Comunidad Económica Europea) y lo hará solo un día después, el 25 de junio, de que el Consejo de Ministros tome una decisión fundamental para la continuidad en solitario de la entidad catalana.
El año pasado el Banco Sabadell confirmó la asistencia de González Bueno en una primera versión del programa pero la opa hostil del BBVA trastocó los planes y, finalmente, el ejecutivo se descolgó. Y si en 2024 la operación fue el elefante en la habitación del Palacio de la Magdalena donde se celebran las conferencias, en 2025, en su recta final, también será la gran protagonista.
De primeras, no será el ministro de Economía, Carlos Cuerpo, quien protagonice la inauguración del curso junto al presidente del BBVA, Carlos Torres. Por problemas de agenda, su participación será por videoconferencia en la tarde del 24 de junio. Y lo hará después de desvelar en la rueda de prensa posterior a la reunión del gabinete cuáles serán los compromisos finales para que los accionistas del Sabadell puedan decidir si entregan o no el control del banco a la entidad de raíces vascas.
En su lugar, la ministra de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, Elma Saiz, hará doblete e inaugurará un curso organizado por su Ministerio sobre pensiones y el de la APIE. Su cartera fue una de las cinco que pidió a Cuerpo que elevara la opa hostil al Sabadell al Consejo de Ministros, por lo que podrá hacer públicas sus reservas.
Tras la representante del Gobierno y el presidente del BBVA, intervendrá el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio. Esta institución también es relevante en el devenir de la opa ya que tiene que aprobar el folleto de la operación antes de que los inversores puedan darle su visto bueno.
Hasta ahora, el regulador bursátil ha esperado a que terminara el análisis de Competencia y la posterior intervención por parte de La Moncloa, pero, en una comparecencia parlamentaria, San Basilio ya avanzó que sus planes pasan por aprobar «cuanto antes» el folleto.
El martes, el día clave de la opa, la presidenta de la CNMC, Cani Fernández, será la encargada de intervenir. Lo hará antes de que el Consejo de Ministros desvele su acuerdo sobre la operación, una decisión que podría cambiar por completo las conclusiones de su organismo después de un año analizando los pormenores de la oferta. El vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis de Guindos, también dará una conferencia.
El plato fuerte empresarial será el miércoles, ya con la digestión de la decisión de La Moncloa. El country mánager para España del BBVA, Peio Belausteguigoitia, dará el pistoletazo con la primera reacción de la entidad. Unas pocas horas después, será el turno de González-Bueno.
BBVA y Banco Sabadell cuentan ya con poco margen para jugar sus últimas cartas y tratar de que avance (o se frene) la opa. Esta semana el Financial Times publicó que la entidad vallesana estaba valorando la venta de su filial británica TSB. Una operación con vistas a generar más capital con el que poder mejorar el dividendo y tratar de despejar las dudas de los accionistas para que rechacen la operación.
De acuerdo con el análisis de la firma de inversión Jefferies, una potencial venta de la rama británica haría «más compleja» la operación, aunque seguiría siendo lógica y, en el caso de que el Gobierno endurezca los compromisos, no descarta una judicialización de la decisión, lo que retrasaría unos meses su desenlace.
El análisis de Jefferies incluye un calendario en el que el plazo de aceptación de la oferta, una vez la CNMV valide el folleto, podría empezar o bien el 7 de julio o bien un mes después, el 7 de agosto. De esta forma, la fecha final de la OPA estaría entre el 25 de septiembre o el 28 de octubre, dependiendo de la decisión del Gobierno y si se producen cambios en la oferta que quiera trasladar BBVA a los accionistas.
En caso de que Sabadell decide vender TSB, necesitará aprobar la operación en una junta de accionistas por el deber de pasividad que le impone la ley de OPAs. Debe convocarla con 30 días de antelación y que la venta se apruebe por mayoría simple si la representación de los inversores es superior al 50% o por mayoría de dos tercios si no logra la condición de representación.
