Altri e Navigator, no vagón de cola da bolsa portuguesa pola crise da celulosa

Altri e The Navigator Company (a antiga Portucel) perden o rally da bolsa portuguesa como consecuencia do golpe pola caída dos prezos. As dúas compañías son, xunto a Corticeira Amorim, os únicos valores do PSI 20 que perden valor no parqué no que vai dun 2025 no que o índice de referencia luso, pola contra, rebota un 32,1%

En concreto, The Navigator Company lidera as caídas no selectivo portugués tras retroceder un 16,3% desde o peche do ano 2024. A compañía, que ten plantacións propias e alugadas en Portugal, pero tamén en Galicia, onde deixa a súa pegada en 1.000 hectáreas, pasou de ser a sexta maior firma do PSI 20 por capitalización a retroceder dúas posicións ao ser superada por Sonae (dona de Arenal) e Redes Energéticas Nacionais, que ten a Pontegadea (brazo inversor de Amancio Ortega) como segundo máximo accionista cunha participación do 12%.

The Navigator Company viu recortado o seu valor de mercado ata os 2.136 millóns de euros tras pagar en bolsa a caída do prezo da celulosa. Non en van, o grupo luso pechou os nove primeiros meses do ano cunha baixada do 5% dos ingresos (ata os 1.489 millóns de euros) mentres que o seu beneficio neto desplomouse á metade: dos 241 millóns colleitados entre xaneiro e setembro de 2024 ata os 118 millóns do exercicio en curso.

O desvío de parte da produción de Asia cara ao mercado europeo tras o freo rexistrado nos Estados Unidos como consecuencia dos aranceis de Trump provocou unha caída nos prezos da celulosa que levou á compañía a suspender temporalmente a unidade de pasta da súa factoría de Aveiro. A firma concluíu que había un desequilibrio de mercado entre os custos de importar madeira e o prezo de venda da celulosa no mercado spot. Esta situación, provocada pola “escaseza de madeira nacional” fai que á firma non lle resulte rendible importar madeira de fóra para poder manter os seus volumes de venda.

A caída de Altri

Deste xeito, a antiga Portucel anota o maior descenso do PSI 20 no que vai de 2025, superando así aos retrocesos do 9,6% e do 7,7% que rexistran outras dúas empresas do sector como son Corticeira Amorim e Altri, respectivamente. A primeira é o maior fabricante e provedor mundial de tapóns de cortiza, mentres que a segunda centra o seu negocio na produción de fibras de eucalipto e a enerxía, coa incógnita de se poderá dar o salto para producir lyocell en Palas de Rei.

Do mesmo xeito que The Navigator Company, o negocio core de Altri tamén se viu afectado pola situación adversa no mercado da celulosa. A compañía que capitanea José Soares de Pina quedou a un paso de perder os 1.000 millóns de euros de capitalización (pechou a sesión do venres instalada nos 1.009 millóns de euros) ao trasladar o frenazo da súa conta de resultados ao parqué.

E é que a compañía portuguesa pechou os seis primeiros meses do ano cunha caída do 7% nas vendas e un forte recorte dos beneficios, que pasaron dos 61,7 millóns rexistrados no primeiro semestre de 2024 aos 13,8 millóns do que vai de 2025. «Tras un inicio de 2025 dinámico, o sector mundial da celulosa comezou a mostrar signos de desaceleración durante o segundo trimestre, revertendo a subida dos prezos da BHKP que comezara no primeiro trimestre», apuntaba Altri, que tamén censuraba a «forte incerteza económica a curto prazo» xerada polos novos aranceis nos Estados Unidos.

«No inicio de 2025 comezou unha recuperación do nivel de prezos que foi interrompida polo anuncio de aranceis por parte de Estados Unidos (…) o impacto nos prezos foi máis visible en China aínda no segundo trimestre, sendo esperable unha tendencia de converxencia de Europa», engadía José Soares de Pina na presentación de resultados da primeira metade do ano.

Xaque ao proxecto en San Cibrao

Ademais destas dinámicas de mercado que afectan o seu negocio clave, a compañía ve agora tamén como periga o seu proxecto en Palas de Rei. Altri, que contemplaba un investimento de 1.000 millóns de euros para levantar un complexo no que produciría fibra soluble de madeira e fibras vexetais (lyocell), viu como o Goberno a deixaba fóra da planificación eléctrica 2025-30.

O Executivo central deu portazo a a subestación e a conexión eléctrica que solicitou a compañía para enchufar a súa planta de fibras téxtiles do concello lucense. Mediante un comunicado, Greenfiber, a sociedade a través da cal Altri e a súa socia Smarttia impulsan esta iniciativa, denunciaba que “a potencial exclusión do proxecto da planificación eléctrica suporía obrigar ao territorio a renunciar a unha instalación que contribuiría á súa descarbonización”.

Ler máis: Altri: «Confiamos en que as decisións se baseen en criterios técnicos e non políticos»

Altri avanzaba que porá sobre a mesa «todos os mecanismos de recurso administrativo ao seu alcance» ante o que considera unha «decisión puramente política, que non está baseada en criterios técnicos, como debería ser». «É oportuno incidir en que a planta de fibras téxtiles de Palas de Rei xa conta coa Declaración de Impacto Ambiental (DIA), que recoñece o cumprimento estrito da lexislación nacional e europea que garanten que [o proxecto] Gama é sostible, respectuoso co medio e coexistente con todas as actividades económicas que se desenvolven no entorno», reivindicaba a firma.