La caída del precio de la luz deja a Xeal como el negocio menos rentable de la checa Energo-Pro
La dueña checa de Xeal cerró el primer trimestre del año con un recorte a la mitad tanto en sus ingresos como en sus beneficios con sus diez centrales hidroeléctricas de los ríos Xallas y Grande
Imagen del acto simbólico de puesta de la primera piedra de la nueva fábrica de carbón vegetal de Xeal en Dumbría / Xeal
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Cara y cruz para Energo-Pro. El grupo checo, que a finales de 2023 adquirió la gallega Xeal, ha hecho públicos sus resultados de un primer trimestre de 2026 al que ha dado carpetazo con un nuevo repunte en sus ingresos y un retroceso en su rentabilidad con su negocio hidroeléctrico.
En concreto, Energo-Pro elevó sus ingresos desde los 442,6 millones de euros cosechados en el arranque de 2025 hasta los 464,2 millones de este 2026. La adquisición de la central hidroeléctrica del Baixo Iguaçu en Brasil y las favorables condiciones hidrológicas en mercados clave como Turquía, Bulgaria y Georgia han compensado el retroceso en España, en donde su facturación se ha reducido de 24,9 a 12,8 millones de euros como consecuencia de la caída de los precios de la luz.
Los mercados de Energo-Pro
La firma checa especializada en energías renovables produjo 231 GWh en España, lo que supone 18 más que en el mismo periodo del año anterior, pero el descenso de los precios mayoristas de la electricidad de 107,4 euros el megavatio hora a 59,6 impactó en su cuenta de resultados hasta el punto de que España fue el mercado que menos ingresos y rentabilidad generó en este arranque de 2026.
El segmento de generación eléctrica en España fue el segundo principal pilar de la cuenta de resultados de Energo-Pro en el primer trimestre de 2025, al verse tan solo superado por los 27,4 millones de euros de Turquía. Ahora, por el contrario, el negocio hidráulico de Xeal a través de sus centrales de los ríos Xallas y Grande (Fervenza I y II, Ponte Olveira I y II, Novo Castrelo, Castrelo, Santa Uxía I y II, Novo Pindo y Carantoña) genera una tercera parte de beneficios que el de Turquía, que ha repuntado un 27%, hasta los 34,8 millones de euros.
Por detrás se sitúa Brasil, que casi cuadruplica su aportación al pasar de 5,8 a 22,1 millones de euros. A Xeal le dan también el sorpasso los negocios de generación eléctrica de Energo-Pro en Georgia (escala de 18,2 a 19,8 millones de euros) y en Bulgaria (repunta un 37,1%, hasta alcanzar los 13,3 millones).
La rentabilidad de Energo-Pro
Esta situación se ha trasladado también a la rentabilidad del grupo. No en vano, el negocio de Energo-Pro en Galicia ha sufrido un recorte en su ebitda (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) del 52,8%, al caer desde los 21,4 millones de euros registrados en el primer trimestre de 2025 a 10,1 millones de euros del mismo periodo de 2026. Bulgaria, por su parte, dispara su contribución de 4,1 a 10,8 millones mientras que Brasil rebota de 2,8 a 15,9 millones de euros. Georgia ha retrocedido de 15,5 a 15,1 millones de euros mientras que Turquía lidera la tabla tras incrementar sus beneficios de 20,8 a 28,1 millones de euros.
«El ebitda del primer trimestre de 2026 alcanzó los 99,2 millones de euros, lo que representa un incremento del 7% respecto a los 92,9 millones de euros del primer trimestre de 2025″, destaca Energo-Pro. El grupo checo precisa que esta cifra incluye los 12,7 millones generados por la central hidroeléctrica Baixo Iguaçu. «Excluyendo el efecto de esta adquisición, el ebitda habría descendido en 6,4 millones de euros, o un 7%, hasta 86,5 millones de euros», explica.
Energo-Pro sufrió un recorte del 49,2% en su beneficio antes de impuestos, que cayó de 74,8 a 38 millones de euros en un primer trimestre del año en el que produjo 1.670 gigavatios/hora, lo que representa un salto del 50% respecto a los 1.115 registrados en el mismo periodo de 2025.
El valor de la diversificación
«El primer trimestre de 2026 demostró el valor de nuestra cartera diversificada», destaca Jakub Fajfr. El CEO de Energo-Pro ha defendido que «las favorables condiciones hidrológicas en Bulgaria, Turquía y Georgia, junto con nuestra reciente incorporación en Brasil, compensaron con creces los menores precios de la electricidad en España y los resultados más débiles de nuestros negocios de distribución y suministro«.
«Seguimos creciendo, con la construcción de la central hidroeléctrica Chorreritas en Colombia avanzando según lo previsto y con la planta solar de Alpaslan 2 puesta en servicio durante el segundo trimestre», ha señalado. «De cara al futuro, las condiciones hidrológicas están volviendo a la normalidad. Los caudales primaverales retrasados en Turquía ya están llegando durante el segundo trimestre, y esperamos alcanzar una generación récord este año en nuestras centrales de Alpaslan 2 y Karakurt«, ha concluido el ejecutivo.
