As antigas torres de Amancio Ortega e Telefónica perden 100 millóns en España tras a reestruturación de ATC
American Tower España, que absorbeu a filial creada para comprar as torres de telecomunicacións de Telxius, rexistra perdas polas amortizacións derivadas da fusión, aínda que o negocio é rendible, cun ebitda de 113,5 millóns e un marxe á alza do 41,75%
Daniel Noguera, CEO de American Tower España, flanqueado por Marc Murtra (Telefónica) y Amancio Ortega (Pontegadea)
Comentarios
No ano 2021, o xigante estadounidense American Tower Corporation (ATC) culminou unha operación acorde ao seu tamaño. Pagou 7.700 millóns polo negocio de torres de telecomunicacións en Europa e Latinoamérica de Telxius, entón participada por Telefónica, Pontegadea e KKR, que se repartiron un macrodividendo a conta da transacción. O grupo de Amancio Ortega e o que dirixe agora Marc Murtra –entón, Álvarez Pallete– comprarían pouco despois o 40% en mans do fondo norteamericano para continuar desenvolvendo o negocio de cable submarino, que agora constitúe o principal activo da empresa española.
Ademais das plusvalías xeradas, a operación tivo como consecuencia o desembarco de ATC en España, pois as torres europeas de Telxius concentrábanse principalmente no mercado doméstico e en Alemaña. A compañía de infraestruturas de telecomunicacións creou naquel momento dúas sociedades, American Tower España, concibida para ser o brazo operativo no país, e ATC Scala Spain Holding, que foi a filial a través da que vehiculizou a operación con Telefónica, KKR, e o equipo de Amancio Ortega, integrando uns 2.500 millóns en activos e unhas 11.300 torres no país.
Con todo, ATC, dirixida en España por Daniel Noguera, decidiu que carecía de sentido operativo manter as dúas filiais e, o ano pasado, simplificou a súa estrutura mediante unha absorción inversa, na que American Tower España enguliu o holding. A fusión tivo un impacto contable que quedou plasmado nas contas anuais do grupo e que deparou unhas abultadas perdas en España, con números vermellos de algo máis de 100 millóns. Como ninguén paga 7.700 millóns por un negocio ruinoso, o resultado negativo da filial española non é consecuencia da actividade ordinaria de prestar servizos ás telecos como torreira, senón polas amortizacións derivadas da propia fusión.
Crece o ebitda e os marxes
American Tower España explica no seu informe de xestión, consultado por este medio a través da plataforma Insight View, que as perdas “son debidas ás amortizacións contables dos fondos de comercio de consolidación e o afloramento de valores consolidados de activos, e polo tanto non se derivan das operacións ordinarias das sociedades do grupo”. O impacto destas amortizacións, segundo o mesmo documento, alcanzou os 169,5 millóns, deixando o resultado de explotación en cifras negativas de 58 millóns a peche de xuño de 2024, cando concluíu o seu primeiro exercicio contable tras a fusión.
Fronte a esta colección de números vermellos marca un claro contraste o ebitda, que non só arroxou cifras positivas, senón que se incrementou ata os 113,5 millóns (112,4 millóns en 2023). Tamén se ensanchou o marxe sobre o volume de negocio de maneira significativa, pasando do 38,4% de 2023 a un 41,75%. Neste cómputo non ten en conta nin os outros ingresos ao marxe da actividade ordinaria nin os traballos para o propio activo.
Malia iso, entre as amortizacións e un resultado financeiro negativo de 50 millóns, derivado do pago da débeda intragrupo e da dotación de 5,2 millóns de provisións para desmantelamento, acabaron levando a conta de resultados ás mencionadas perdas de 100,6 millóns, que teñen que ver máis cos manexos contables que coa realidade do antigo negocio de Telxius en España.
Telefónica como gran cliente
A cifra de negocio de American Tower España alcanzou os 272 millóns, por debaixo dos 292 millóns do exercicio anterior. A inmensa maioría dos ingresos proceden de Telefónica, o gran cliente do grupo, ao que lle presta servizo coas que outrora foron as súas torres de telecomunicacións. Cabe recordar que a venda da división de negocio de Telxius permitiu á teleco limpar 4.600 millóns de débeda, a maior parte a conta dunha plusvalía de 3.500 millóns que obtivo coa operación. ATC pagou 30,5 veces o OIBDAaL, unha valoración récord que convenceu tanto a José María Álvarez Pallete e os seus problemas de débeda, como a Amancio Ortega e KKR.
Nas últimas contas presentadas, Telefónica representaba o 74,1% do negocio de American Tower España, máis de 211,8 millóns. A dependencia foi menor, en todo caso, que no exercicio anterior, cando alcanzaba o 78,9% da facturación. Esta situación tivo a virtude para o grupo norteamericano de quedarse á marxe das turbulencias provocadas polos procesos de concentración no sector das telecomunicacións, principalmente o de MásMóvil e Orange. Ou, cando menos, encaixar un menor impacto que outros competidores como Cellnex, Vantage ou Totem.
As 12.000 torres de ATC
A filial española de ATC suma 2.900 millóns en activos e é o líder do mercado en torres de telecomunicacións, tanto a nivel mundial como en España. Este ano, de feito, pechou unha operación con Telefónica Móviles para adquirir o pasado marzo 97 torres máis, coas que supera os 12.000 emprazamentos no país. Cellnex, a maior empresa española do sector, tiña 8.839 emprazamentos en España a peche de xuño. A compañía que dirixe Marco Patuano acabou 2024 con 3.570 millóns en activos en España e uns ingresos de 626 millóns no mercado doméstico.
