Os analistas cren que as estreiteces en Inditex rematan este ano: o ritmo de vendas recuperarase en 2026.
JP Morgan prevé que a matriz de Zara peche o terceiro trimestre do seu ano fiscal cun crecemento de ingresos do 8% e cre que vale 10.800 millóns de euros máis sobre a súa cotización actual, de 145.000 millóns.
A multinacional Inditex celebra a súa primeira xunta de accionistas con Marta Ortega (c) á fronte do grupo téxtil. EFE/Cabalar
Comentarios
Inditex, a multinacional da moda de Amancio Ortega, presenta nestes momentos unha capitalización bursátil de algo máis de 145.000 millóns de euros, aínda por debaixo do valor que exhibía ao rematar o ano pasado, que finalizou cunha valoración por parte dos investidores de case 155.000 millóns. A compañía presidida por Marta Ortega sufriu durante todo o exercicio a alta esixencia do mercado con ela, que castigou a ralentización das súas vendas, tras non ser capaz de manter o vertixinoso ritmo de crecemento de dobre díxito que se anotou tras a pandemia. A maioría dos analistas sosteñen que, aínda que a peche do exercicio 2025, en febreiro do ano que vén, volverá a marcar récord de beneficios e vendas, farao cun ritmo desacelerado: o consenso de mercado aposta porque a cifra de negocio só se incrementará un 3,4%, achegándose aos 40.000 millóns de euros. Non obstante, tamén apuntan a que 2026 será mellor, volvendo, de novo, a pisar o acelerador.
A multinacional de Arteixo presentará o próximo 3 de decembro os resultados correspondentes ao seu terceiro trimestre fiscal, finalizado en outubro. A súa última cita co mercado foi o pasado setembro, cando deu a coñecer os números da primeira metade do seu ano. Anotouse un crecemento case plano, cun aumento do beneficio de só un 0,8% e unhas vendas que repuntaron un 1,6%. Non obstante, os investidores premiaron á cotizada polas súas boas perspectivas coa campaña de outono. Os de Óscar García Maceiras informaron de que a colección de outono-inverno fora moi ben recibida e que as vendas en tendas e online a tipo de cambio constante repuntaran un 9% entre o 1 de agosto e o 7 de setembro.
Chega o período de “maior actividade” do ano
Con estes mimbres, a compañía debe agora enfrontarse ao exame do seu terceiro trimestre. A financeira JP Morgan emitiu este xoves un informe no que prevé un crecemento de vendas a tipo constante do 8%. A casa de análise cre que “as coleccións mantivéronse sólidas” aínda que advirte de que “os datos de setembro e outubro nos mercados europeos de moda debilitáronse respecto a agosto”. Prevé ademais que as vendas de novembro (xa pechado o terceiro trimestre) poderían marcar un avance do 8% a tipo de cambio constante se se contabiliza tamén o impacto do Black Friday. “Hai poucos datos dispoñibles sobre o mercado da moda para novembro, pero a chegada dun clima máis frío podería proporcionar un impulso adicional durante o período de maior actividade”, apunta.
Os norteamericanos seguen mantendo a súa recomendación de compra sobre o título e aseguran que continúan “considerando a Inditex como a acción de maior calidade dentro da nosa análise” no sector do retail. Coa acción intercambiándose no Ibex35 a 46,54 euros, consideran que o seu prezo obxectivo debería estar en 50 euros, co que o seu valor de mercado ascendería estaría aínda 10.800 millóns de euros por riba do actual.
En todo caso, no que parecen estar de acordo a maioría dos analistas é que, aínda que a compañía está aínda lonxe de volver a marcar un crecemento de dobre díxito, o próximo exercicio retomará un maior impulso sobre vendas e beneficios.
Maior crecemento en 2026
Inditex pechou o exercicio 2024 cun avance nas súas vendas netas dun 7,5%, ata os 38.632 millóns de euros, e un repunte dos beneficios dun 9%, que colocou os seus gaños en 5.866 millóns. O consenso de mercado, segundo marketscreener, indica que a progresión será menor neste exercicio, marcado polo impacto dos tipos de cambio e a desaceleración no consumo. Os analistas prevén que peche o exercicio 2025 con unhas vendas que rozarán os 40.000 millóns de euros, e unha horquilla de incremento entre un 3 e un 3,5%, mentres que o resultado neto quedará en pouco máis de 6.000 millóns, anotándose tamén un crecemento dun 3,7%.
Pero tamén sosteñen que o ano próximo será mellor, cun avance na cifra de negocios que, de novo, se achegará a un 7% e un incremento do beneficio neto de preto dun 9%.
O marxe mantense
O último informe de JP Morgan prevé uns incrementos máis moderados, pero tamén apuntan a un maior impulso o próximo exercicio. Pronostica que este ano peche cun incremento das vendas dun 2,2% que se irá ata o 5% o próximo exercicio. O beneficio neto, pola súa parte, avanzaría preto dun 2% en 2025 pero colocaría en máis dun 7% en 2026.
En que tamén coinciden a maioría dos analistas é que, malia a desaceleración, Inditex logra manter os seus marxes. De feito, a casa de análise americana cre que o marxe bruto, que no ano fiscal foi do 57,8% manterase este exercicio practicamente plano nun 57,9%.
