Alcoa mantém no ar o seu futuro em San Cibrao apesar do lucro recorde e da maior subida na bolsa desde o Covid

Alcoa encerra um 2025 de recordes. As ações da multinacional com sede em Pittsburgh despediram-se do ano cotadas a 53,14 dólares, após valorizarem-se 42,5% nos últimos doze meses. Este foi o melhor exercício na bolsa para a companhia desde 2021, quando subiu 159% em meio à recuperação pós-Covid.

As ações de Alcoa estão cotadas a níveis não vistos desde março de 2023 e impulsionam a capitalização de mercado da empresa até o patamar dos 11.730 milhões de euros. A empresa conseguiu transferir para o mercado as expectativas positivas dos analistas. De fato, o consenso de mercado coletado pelo portal Market Screener indica que a companhia americana teria encerrado o ano com lucro líquido recorde de 1.250 milhões de dólares (cerca de 1.065 milhões de euros na taxa de câmbio atual).

A rota de Alcoa

Se confirmadas, estas seriam os maiores lucros na história da Alcoa, superando os 429 milhões de euros colhidos em 2021, valor que até então era o mais alto. Mas essa prosperidade tanto em bolsa como em seu resultado financeiro não se traduziu em certezas sobre o seu futuro em San Cibrao.

Sua vice-presidente, Molly Beerman, indicou em um fórum organizado pelo Citigroup no início de dezembro que o grupo está “muito satisfeito” com o portfólio de ativos que possui no momento, embora tenha matizado que nessas declarações estava “deixando de lado por um momento Espanha“, onde ainda enfrenta problemas e procura uma “solução de longo prazo”.

Beerman ressaltou uma ideia que já figurava na apresentação corporativa que a empresa divulgou durante seu Investors Day. Nela, avançava que em 2027 reavaliará sua situação em suas instalações de A Mariña Lucense. Para esta data, esperava que a produção de alumínio primário voltasse a ser viável em San Cibrao graças, em parte, ao desenvolvimento do seu acordo com a energética Ignis, que adquiriu uma participação de 25% no complexo e que se perfila como a chave para que Alcoa consiga preços elétricos mais competitivos.

Cenário duplo

Neste sentido, Alcoa considera um cenário duplo no qual se abre a “continuar operando” ou, ao contrário, “vender” a planta de alumínio. Quanto à planta de alumina (alimentada por gás natural através do gasoduto de A Mariña), o grupo americano indica que prevê finalizar as obras de ampliação da lagoa de lodos e que, a partir de então, decidirá se continua operando a refinaria ou se, ao contrário, opta por fechá-la.

Esse 2027 é a data chave que Alcoa contempla para o retorno à trajetória de rentabilidade com sua planta de alumínio e, além disso, é quando ocorre o vencimento do acordo de viabilidade pactuado com os trabalhadores, pelo qual se comprometeu a não iniciar nenhum tipo de corte de pessoal.

A planta de alumina tem sido historicamente o motor dos resultados financeiros da Alcoa em San Cibrao, mas a escalada dos preços do gás e a queda prevista nos custos elétricos inverteram a situação. É por isso que Alcoa optou por operá-la à metade de sua capacidade total desde a primavera de 2022, sem que desde então tenha mudado a situação.

A situação era bem diferente em 2020, quando justamente o controle da refinaria foi um dos principais aspectos pelos quais as negociações entre Liberty e Alcoa acabaram falhando. O grupo liderado por Sanjeev Gupta pretendia ter direitos preferenciais ou até mesmo um direito de aprovação sobre qualquer venda futura da refinaria de alumina a um terceiro. Além disso, a empresa queria garantir um contrato de fornecimento de alumina de muito longo prazo (20 anos) a preços vantajosos, pretenções que não foram aceitas por Alcoa, que queria que o acordo se limitasse apenas à venda da planta de alumínio e que apenas garantia cinco anos de fornecimento de alumina.