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El gran dilema de Warner y su solución para hacer frente a toda su deuda millonaria
Otras compañías han optado por dividir sus activos para maximizar su valor
(Foto de ARCHIVO) El Parque Warner Madrid, al inicio de su temporada 2021, a 3 de abril de 2021, en San Martín de la Vega, Madrid (España). La temporada 2021 del Parque Warner de Madrid ha arrancado con medidas de prevención de contagios de coronavirus y una gran menina de Wonder Woman perteneciente a la exposición ‘Meninas Madrid Gallery’. En cuanto a sus medidas de seguridad, el aforo del recinto estará limitado a un 50%. Además, se controlará el acceso y se limpiarán las atracciones al finalizar cada viaje, así como todas las zonas de restauración y espacios ubicados para espectáculos, como los teatros. Ricardo Rubio / Europa Press 03 ABRIL 2021;PARQUE WARNER MADRID;PARQUE DE ATRACCIONES;WARNER BROS;OCIO 03/4/2021
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Uno de los gigantes del entretenimiento mundial, ha dado un giro radical para intentar solventar su multimillonaria deuda y adaptarse a una industria en plena transformación.
La compañía ha anunciado la separación de sus negocios en dos empresas independientes, una centrada en el streaming y la producción audiovisual (con marcas como HBO, HBO Max, Warner Bros. y DC Studios), y otra que agrupará sus canales de televisión tradicionales, como CNN, TNT Sports y Discovery.
La estrategia, que deshace en buena parte la fusión de 2022 entre WarnerMedia y Discovery, busca aliviar la pesada carga financiera y reposicionar a la empresa en un mercado cada vez más competitivo y digital.
El peso de la deuda
La fusión entre WarnerMedia y Discovery, valorada en más de 40.000 millones de dólares, dejó a la nueva compañía con una deuda colosal. A pesar de éxitos recientes en taquilla y en streaming — “Dune 2”, “Godzilla y Kong: el nuevo imperio” o las series de HBO “The White Lotus” y “The Pitt”–, el lastre financiero ha condicionado todas las decisiones estratégicas de la empresa.
Según los últimos datos, Warner Bros, Discovery aún debe cerca de 38.000 millones de dólares, una cifra que ha obligado a tomar medidas drásticas para evitar una crisis mayor.
La reestructuración implica que la nueva división Global Networks, que agrupará los canales de cable y plataformas digitales como Discovery+, asumirá la mayor parte de la deuda.
Por su parte, la unidad de Streaming & Studios quedará más “limpia” financieramente, lo que podría facilitar futuras fusiones, ventas o una mayor inversión en contenido original y de calidad.
La operación está respaldada por un préstamo puente de 17.500 millones de dólares de JPMorgan Chase, destinado a refinanciar parte de la deuda y dar oxígeno a la nueva estructura.
La separación de los negocios responde también a los profundos cambios en el consumo de medios. El auge del streaming y el declive acelerado de la televisión por cable han obligado a los grandes conglomerados a repensar su modelo de negocio.
Warner Bros, sigue el camino de otras compañías del sector que han optado por dividir sus activos para maximizar su valor y adaptarse mejor a las tendencias del mercado.
En este contexto, la compañía ha decidido recuperar la marca HBO Max para su plataforma de streaming, tras el fallido rebranding a “Max” que apenas duró dos años.
El regreso de HBO Max, previsto para finales de 2025, busca capitalizar el prestigio y la asociación directa de la marca con la calidad en la producción audiovisual, un valor diferencial frente a la competencia.
El propio CEO, David Zaslav, ha reconocido que la marca HBO sigue siendo su mayor activo y que centrarse en la calidad será clave para la rentabilidad futura.
Proyecciones de negocio
David Zaslav, actual presidente y CEO de Warner Bros. Discovery, liderará la nueva compañía de Streaming & Studios. Gunnar Wiedenfels, hasta ahora director financiero, asumirá la dirección de Global Networks.
Ambas divisiones operarán como empresas cotizadas independientes a partir de mediados de 2026, en una operación fiscalmente libre de impuestos y asesorada por J.P. Morgan y Evercore
La compañía espera que la separación permita a cada unidad operar de forma más ágil y centrada, optimizando recursos y potenciando sus fortalezas.
Según las previsiones de Zaslav, HBO Max podría alcanzar los 150 millones de suscriptores a finales de 2026, lo que se traduciría en 1.300 millones de dólares de beneficios anuales directos.
Bono basura
La decisión de dividir la empresa ha sido bien recibida por analistas e inversores, que ven en la operación una oportunidad para desbloquear valor y hacer más atractivos los activos de Warner Bros. Discovery.
Sin embargo, la agencia Moody’s rebajó la calificación de la deuda de la compañía a “bono basura”, reflejando la incertidumbre y los riesgos asociados a la reestructuración.
Los poseedores de bonos se enfrentan a decisiones complejas, como vender sus títulos y renunciar a ciertas garantías, o mantenerlos asumiendo mayores riesgos financieros.
Por otro lado, la separación permitirá a Global Networks explorar alianzas estratégicas o incluso una posible venta, mientras que Streaming & Studios podrá centrarse en la producción de contenido premium y la expansión internacional, sin el lastre de la deuda heredada de la fusión.
