As franquías, o escudo de Inditex para blindarse en conflitos como Oriente Medio, achegan o 7% das vendas

• Os impostos de Inditex e Mercadona: a contribución fiscal crece un 7% e supera os 13.000 millóns
• Novo exame para Inditex: os analistas prevén aumento de marxes, maior dividendo e máis Lefties fronte a Shein

O 21% dos establecementos da rede de tendas de Inditex no mundo operan baixo réxime de franquía. Unha fórmula que, ao longo dos anos, a multinacional de Amancio Ortega empregou para blindarse, acompañada de socios estratéxicos, dos conflitos en zonas quentes do globo ou en economías hiperinflacionarias. Segundo a súa última memoria anual, recentemente remitida á CNMV, dos 5.460 puntos de venda cos que pechou o exercicio 2025, 1.150 eran franquías, fronte aos 1.134 do ano anterior. Desa cantidade, a maioría distribúense na zona de Asia e Oriente Medio. Alí suma 1.053 tendas, das que só 297 son propias.

Tras a presentación dos seus resultados anuais, o conselleiro delegado de Inditex, Óscar García Maceiras, insistiu en que o conflito desatado en Oriente Medio pola guerra de Irán non tivo, polo menos de momento, un impacto notable nas vendas do grupo. Insistiu ademais en que esta situación non tería por que derivar no aumento dos seus produtos. “Non estimamos que isto poida impactar en relación cos prezos, dado que mantemos desde hai moito tempo unha política de prezos estable, tratando de ofrecer aos nosos clientes moda de calidade, de deseño, a un prezo accesible”.

Así, indicou que dúas eran as grandes vantaxes de Inditex: traballar na zona de conflito mediante franquías e contar cunha cadea de subministración flexible e moi diversificada no mundo, o que lle axuda a minimizar as tensións de transporte desatadas pola guerra.

Canto negocio suma en Oriente Medio?

Non obstante, precisamente por operar en Oriente Medio mediante franquía, apenas hai números na memoria de Inditex que poidan dar datos sobre o peso que ten o seu negocio nestes territorios. Recentemente Barclays fixo o seu propio cálculo, indicando que o negocio representaría “menos do 5% das vendas e os beneficios do grupo” e “aproximadamente o 5%” se se incluíse na conta a Turquía.

O que si se sabe atendendo á última memoria anual de Inditex é que en 2025 a compañía anotou unha cifra de negocios consolidada de 39.864 millóns de euros. Deste importe, 36.390 millóns proceden de “vendas netas en tendas físicas e online” e 2.935 millóns “de vendas netas a franquías”, un 3% máis que o ano fiscal 2024. Con estes números, dedúcese que as vendas a toda a súa rede de franquías representan un pouco máis do 7% dos ingresos totais. Por establecer unha comparativa, sempre se estimou que o mercado ruso, que abandonou en 2022 e onde operaba de forma directa, non mediante franquía, con máis de 500 tendas, representaba algo máis do 6% das vendas.

Ao marxe das vendas en tendas físicas e as vendas a franquías, Inditex tamén desglosa na cifra de negocio do grupo unha partida de 539 millóns de euros que clasifica como “outras vendas e servizos prestados”. Explican os administradores da compañía no documento consultado por Economía Digital Galicia que os “ingresos accesorios” están relacionados principalmente con “royalties”.

E é que Inditex recoñece “as vendas de mercadoría a franquías cando se transfire o control da mercadoría ás mesmas”. Por outra banda, explica que tamén recibe dos seus socios franquiciados “ingresos por royalties” que “se recoñecen a medida que o franquiciado fai uso dos dereitos obtidos a través do contrato de franquía”.

Máis tendas en Israel e Emiratos

Se se ten en conta que o total de tendas franquiciadas do grupo son 1.150 e que as vendas ás mesmas terían representado o ano pasado preto dun 7% da facturación do grupo, os ingresos que proceden da zona de Oriente Medio poderían estar próximos aos cálculos que realizou Barclays, por debaixo do 5%.

E é que dese 1.150 establecementos franquiciados, menos de 500 estarían nas zonas directamente afectadas neste momento polo conflito. Territorios que, segundo recoñeceu Maceiras, sufriron peches temporais ao longo destas dúas últimas semanas a causa do conflito.

No último ano, destes territorios, Inditex, vía franquía, só tería ampliado o número de establecementos en dous: Israel e Emiratos Árabes. No primeiro país pasou de 82 a 92 tendas e no segundo de 77 a 84.

En Arabia Saudí baixou de 167 a 163; en Qatar, de 36 a 35; en Kuwait, de 33 a 31; en Xordania de 18 a 17 e en Omán de 8 a 7. En Baréin manteríase nos 16 establecementos.

O blindaxe da franquía

As franquías funcionan como unha sorte de blindaxe para Inditex, que se asegura de non ter impagos. O grupo explica na súa memoria que “xestiona o risco de crédito da súa actividade comercial mediante políticas internas que regulan as condicións de cobro”.

“A maior parte da cifra de negocios corresponde a vendas ao por menor, cuxos cobros efectúanse principalmente de forma inmediata, en efectivo ou mediante tarxetas de crédito”, expón, para indicar que, ademais, “as vendas a franquiciados realízanse conforme a condicións contratuais que establecen prazos e garantías de cobro, o que contribúe a limitar a exposición ao risco de crédito”.