S&P avala o investimento de Amancio Ortega en aparcadoiros e prevé que Q-Park medre ata un 15% ao ano.

• Adeus á primeira tenda de Zara: Inditex anuncia o peche tras a gran reforma polo seu 50 aniversario
• Amancio Ortega inviste 2.150 millóns en inmobles en 2025, con Norteamérica como primeiro mercado.

Standard & Poor’s está prestando atención a Q-Park, aínda que non parece estar especialmente preocupada polo grupo de aparcadoiros participado por Pontegadea, que en decembro de 2024 adquiriu un 20% do capital. En decembro, a axencia de cualificación emitiu unha valoración para subir a BB o rating da compañía con sede en Países Baixos e agora actualiza a súa análise con motivo de emisión de bonos de 630 millóns encamiñada a, sinala a firma estadounidense, refinanciar débeda de emisións anteriores. E a análise non varía demasiado respecto ás perspectivas da compañía na que entrou Amancio Ortega e que ten como principal accionista a KKR, aínda que si que ofrece algún vaticinio adicional.

S&P outorga o mesmo rating BB aos bonos e entende que terán un efecto neutro no apalancamento da compañía, que opera 5.521 aparcadoiros con case 1,2 millóns de prazas repartidas entre Países Baixos, Francia, o Reino Unido, Alemaña, Bélxica, Dinamarca e Irlanda. A débeda, opina, manterase estable entre os 4.600 e os 4.800 millóns para o período 2025-2027, situando a emisión como unha mera operación de xestión de pasivos.

A maior confianza da firma norteamericana na investimento de Amancio Ortega debe a que espera que manteña unha disciplinada xestión financeira e manteña un importante ritmo de crecemento grazas ás adquisicións de empresas de pequeno tamaño. Q-Park adquiriu media ducia de operadores en ano e medio. Estas integracións permitirán que o grupo incremente os seus ingresos entre un 7% e un 15% durante o período 2025-2026, “impulsado polas revisións de prezos e a exitosa integración das adquisicións”, di S&P. No informe anterior estimaba que no exercicio de 2025 os ingresos crecerían un 15% e no de 2026 un 8%, aínda que sen computar posibles compras.

Con esta evolución a compañía, que ten no seu órgano supervisor a Roberto Cibeira, o CEO de Pontegadea, e a Andrés Moreno, director de investimentos, superará os 1.000 millóns de cifra de negocio.

As investimentos de Q-Park

“Prevemos que Q-Park continuará buscando o crecemento de forma oportunista, pero sen un aumento significativo do apalancamento, e cremos que o grupo priorizará o crecemento sobre os dividendos”, reitera S&P no seu novo informe, no que sinala que o grupo continuará apuntando a activos relativamente máis pequenos a múltiplos razoables, con unhas investimentos de ao redor de 150 millóns de euros ao ano, incluíndo esas adquisicións.

A axencia valora especialmente a “sólida posición no mercado” de Q-Park pola súa base de contratos “diversificada” e a “longo prazo”, pola gran carteira de inmobles do grupo e a súa “exposición xeográfica”. Aproximadamente, un 45% das instalacións que xestiona son da súa propiedade. “Consideramos que as propiedades teñen un alto valor de substitución, xa que están en ubicacións estratéxicas e a empresa podería converter o espazo para un uso alternativo sen ningunha aprobación externa”, engade S&P.

A perspectiva dun dividendo contido pero con esforzo no crecemento da empresa pode encaixar nunha estratexia a longo prazo de Pontegadea, que chegou a Q-Park como parte do proceso de diversificación das investimentos do máximo accionista de Inditex, que en 2025 fixo co 49% de PD Ports. Ao marxe do ladrillo, Amancio Ortega tamén é accionista, a través do holding familiar, de Redeia, Enagás, Enagás Renovable e a portuguesa REN, xestora da rede eléctrica e gasista do país veciño. Ademais, participa en proxectos renovables con Repsol e é socio de Telefónica na súa filial de cable submarino, Telxius. Alí compartiu accionariado con KKR, accionista maioritario de Q-Park, que saíu da empresa en 2022.