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Neinor y Castlelake suscriben un acuerdo por 1.070 millones para la compra de Aedas
Neinor se lanza a crear la gran promotora en España
Borja García-Egotxeaga, CEO de Neinor Homes.
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Principio del fin de la operación más importante del año en el sector inmobiliario. Neinor ha confirmado que Castlelake, dueño del 79% de Aedas, ha aceptado su oferta pública de adquisición de 1.070 millones de euros.
El precio de la opa es de 24,485 por acción, pero con un ajuste a 21,335 por acción tras descontar los dividendos de 136 millones de euros recientemente anunciados por Aedas y que se pagarán en el mes de julio.
La operación cuenta con 1.250 millones de euros de financiación comprometida a través de un vehículo de inversión íntegramente participado por Neinor: 500 millones de fondos propios. De esta cifra, 275 millones en caja y 225 millones en una ampliación de capital totalmente asegurada por Orion, Stoneshield y Adar.
Los 750 millones de euros restantes serán a través de una emisión de bonos senior garantizados totalmente suscrita por fondos gestionados, asesorados o controlados por Apollo.
La adquisición de Aedas constituye la mayor operación corporativa del sector en la última década y consolida a Neinor como la principal plataforma del país, con capacidad para desarrollar 43.200 viviendas en los próximos años.
La adquisición de Aedas representa una oportunidad única para incorporar una cartera significativa pero estratégicamente seleccionada, compuesta por 20.200 viviendas ubicadas. Aproximadamente el 50% de esta cartera se concentra en Madrid, el mercado más grande y líquido de España.
Más allá de su calidad, la cartera ofrece una elevada certeza de ejecución: 13.809 unidades están actualmente en producción, 9.049 en construcción o ya terminadas, y 3.700 están pre-vendidas con ingresos futuros de 1.700 millones.
Esta ejecución avanzada proporciona una alta visibilidad sobre la generación de caja en el corto plazo, permitiendo una rápida recuperación del capital invertido en apenas 3 años y reduciendo significativamente el riesgo de la transacción desde el primer día.
Oportunidad única para la unión de Aedas y Neinor
Además, la cartera de Aedas se ha valorado de forma conservadora con un descuento del 30% sobre NAV, lo que refleja la disciplina inversora de Neinor. Esto implica un precio medio de adquisición de 1.000 euros/metro cuadrado para la cartera total y 634 euros/metro cuadrado para su banco de suelo, lo que refuerza el elevado potencial de revalorización implícito en la operación.
Borja García-Egotxeaga, consejero delegado de Neinor Homes, ha comentado: «Esta es una oportunidad única en el ciclo para redefinir el mercado residencial español. La combinación de dos plataformas de primer nivel llega en un momento clave, aprovechando unas condiciones de mercado óptimas y posicionando a Neinor como la plataforma de referencia para los inversores institucionales».
