Ander Michelena (Acurio Ventures) lanza un fondo de 115 millones contra la crisis de liquidez del capital riesgo
Acurio Ventures, fundada por Ander Michelena, lanza un fondo de 115 millones centrado en secundarios en vehículos de venture capital europeos.
Ander Michelena, fundador de Acurio Ventures.
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La firma española Acurio Ventures, fundada por Ander Michelena, ha lanzado un fondo, con 115 millones de euros, que abre una vía para desatascar la crisis de liquidez del capital riesgo, en particular en el segmento del venture capital (inversión en empresas de reciente creación con capacidad de crecimiento).
La industria del capital riesgo, a nivel mundial, está viviendo una ampliación de los tiempos de desinversión que se está traduciendo en una ralentización del ritmo de captación de ‘dinero fresco’.
Las firmas tardan más tiempo en vender sus participaciones en compañías, y eso dificulta a su vez alcanzar las plusvalías ofrecidas a sus inversores, así como generar comisiones atractivas para los gestores.
Michelena vendió en 2016, junto al actual presidente del Athletic, Jon Uriarte, la empresa Ticketbits a Ebay
Las sociedades del sector llevan un par de años dando vueltas a transacciones alternativas, operaciones con capital preferente sobre participaciones en fondos de capital riesgo, o intentos de sacar a Bolsa las empresas en las que participan.
Michelena y sus socios en Acurio, Kate Cornell, Diego Recondo y Hugo Fernández-Mardomingo, aseguran haber dado con una solución al atasco: un fondo centrado en secundarios en vehículos de venture capital europeos.
La sociedad de inversión, con oficinas en Bilbao, Madrid, Barcelona y Londres, sostiene que el nuevo fondo, Acurio Secondaries I FCR, representa «una propuesta novedosa en el mercado europeo» en un entorno «marcado por la limitada liquidez» que enfrenta «retos importantes derivados de las limitadas desinversiones del último lustro».
Diego Recondo, Ander Michelena, Kate Cornell, y Hugo Fernández-Mardomingo, socios de Acurio.
El pasado año, recuerda Acurio, fue el mayor de la historia en secundarios, con un volumen global de inversión superior a los 200.000 millones de dólares.
Sin embargo, en el ámbito del venture capital, y en Europa, «la actividad en secundarios en fondos es aún muy incipiente, y promovida principalmente por grandes gestores de Estados Unidos con miles de millones bajo gestión».
La propuesta de la firma española consiste en invertir en fondos de venture capital con más de ocho años de vida, que gestionen carteras definidas con empresas con capacidad de expansión indentificadas «y planes realistas de desinversión a dos o tres años».
Michelena y sus socios consideran que con la entrada de este fondo se consigue acortar los tiempos de desinversión, ya maduros, facilitando a los gestores ofrecer un retorno a sus inversores.
Acurio se ha marcado el objetivo de alcanzar con su nuevo fondo, que se invertirá en su totalidad en un plazo máximo de dos años, tasas internas de retorno superiores al 25%, gracias entre otros factores a los descuentos «relevantes» acordados con los vendedores, necesitados ya de ingresar tras haber superado el tiempo de permanencia previsto.
Acurio Secondaries I FCR ha comprometido ya inversiones por importe cercano a los 45 millones de euros.
Cuenta con la participación tanto de inversores en vehículos anteriores promovidos por Acurio como de nuevos, todos ellos privados; cerca del 30% del capital del nuevo fondo ha sido aportado por inversores institucionales, mientras que los inversores internacionales representan una cuarta parte del mismo.
Más de 35 patrimonios familiares españoles, así como emprendedores tecnológicos y planes de pensiones, forman parte también del conjunto de inversores en el nuevo fondo de Acurio.
La sociedad española liderada por Ander Michelena cuenta entre sus inversores con la presencia «de uno de los mayores y más prestigiosos endowments (inversor permanente, normalmente fondos de pensiones, universidades) basado en Estados Unidos, con amplia experiencia
invirtiendo en muchos de los más reputados gestores de capital privado a nivel global, y que ha ejercido como ‘inversor ancla’ del fondo».
Michelena asegura que ese inversor estadounidense «ha apoyado la idea de centrarnos en secundarios en fondos de venture capital, creen que puede funcionar en Europa y por qué no también en Estados Unidos«.
450 millones bajo gestión
Con el nuevo vehículo centrado en secundarios en fondos de venture capital europeos, Acurio Ventures pasa a contar con unos activos bajo gestión que ascenderán a más de 450 millones de euros, agrupados en cinco vehículos de inversión que apuestan por la tecnología en Europa, tres dirigidos a inversión directa en startups y dos a inversión en fondos de VC.
El último de los fondos cerrados por Acurio, Acurio Ventures III, en 2024, alcanzó un volumen comprometido de más de 150 millones de euros y se encuentra todavía en periodo de inversión, contando ya con una cartera de más de 40 participadas.
Acurio ha invertido en cerca de 120 compañías europeas desde su creación
Ander Michelena, junto al actual presidente del Athletic Club, Jon Uriarte, crearon en 2009 la empresa de reventa de entradas Ticketbits, que vendieron en 2016 a Ebay.
Ambos lanzaron después el grupo de inversión All Iron Ventures, hasta que en 2023 decidieron cada uno de ellos emprender caminos diferentes, centrándose Michelena en la inversión en empresas de reciente creación a través de Acurio Ventures.
La sociedad, con un equipo de 17 personas, ha invertido ya desde su creación en unas 120 compañías europeas, entre las que se encuentran Seedtag, Voy, Preply, Jobandtalent, Indexa Capital, Lingokids, o Refurbed.
