Pugna por el trono del Ibex 35: el Santander se queda a 5.100 millones de Inditex
La entidad que preside Ana Botín avanza un 3% en bolsa en lo que va de año y supera los 152.000 millones de capitalización, mientras que Inditex retrocede casi un 9%
Ana Botín y Marta Ortega, presidentas de Banco Santander e Inditex
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Inditex vuelve a ver por el retrovisor cómo el Banco Santander le recorta más distancia en su pugna por liderar el Ibex 35. La entidad que preside Ana Botín se encuentra a apenas 5.163 millones de euros de dar el sorpasso por capitalización bursátil a la matriz de Zara.
Y es que las acciones de Banco Santander se revalorizan un 3,08% en lo que va de 2026 después de cerrar la jornada del jueves con un nuevo avance del 0,29%, hasta los 10,38 euros. Inditex, por el contrario, profundizó en sus caídas tras retroceder un 0,12% y elevar hasta el 8,71% su terreno perdido en el arranque de año.
Recorte de distancia
Tras seguir caminos opuestos en los cuatro primeros meses de 2026, son 5.163 millones de euros los que separan a Banco Santander (que capitaliza 152.475 millones de euros) de los 157.640 millones que registra Inditex. La multinacional que preside Marta Ortega ha visto cómo se ha esfumado el 81,3% de los 27.667 millones de euros con los que partía de ventaja este año sobre la entidad financiera.
No en vano, Inditex presentaba un valor en bolsa de 175.589 millones de euros al cierre de 2025 e incluso llegó a perforar la barrera de los 180.000 millones el pasado mes de febrero, pulverizando así todos sus registros y marcando un nuevo máximo histórico. Banco Santander, por su parte, afrontaba el año instalado en los 147.921 millones de euros y desde entonces ha superado ligeramente el avance del 2,73% del Ibex 35 y ha recortado hasta una quinta parte su brecha respecto a Inditex.
La entidad financiera acaricia, de esta manera, el trono de un Ibex 35 que no lidera por capitalización desde el mes de abril de 2018. Por aquel entonces, Banco Santander aprovechó su escalada hasta los 80.000 millones de capitalización para situarse como la empresa con mayor valor en bolsa de todo el índice, si bien la alegría le duró apenas un par de semanas.
La ventaja entre Inditex y Banco Santander llegó a dispararse por encima de los 100.000 millones de euros en octubre de 2024, momento en el que se marcó un punto de inflexión. La multinacional gallega vale casi 10.800 millones de euros menos que entonces mientras que la entidad que preside Ana Botín ha sumado más de 84.800 millones de capitalización.
El fin de la era de los tipos cero por parte de los bancos centrales dio aire a las entidades financieras, que vieron cómo se ensanchaban sus márgenes, protagonizando una mejora en su cuenta de resultados que también se trasladó a la bolsa, convirtiendo al sector en el más alcista de todo el Ibex 35 en años como el 2025.
Los escenarios de Santander e Inditex
Banco Santander prácticamente ha triplicado su valor en bolsa en poco más de dos años y ha pasado de ganar 8.124 millones de euros en 2019 a 14.101 millones en 2025. Esta cantidad duplica a los 6.220 millones obtenidos por Inditex, que creció un 6% interanual en este apartado, frente al 12,1% de la entidad bancaria.
“Santander ha demostrado una ejecución consistente a través de geografías, con una contribución equilibrada entre Europa y América Latina, lo que refuerza la visibilidad de beneficios y reduce la volatilidad típica del sector», apuntaban los analistas de Morgan Stanley en un reciente informe. Por su parte, desde Citi advierten en un análisis sectorial del hecho de que los bancos europeos entran «en una fase más madura del ciclo, donde la normalización de tipos y la presión competitiva sobre depósitos podrían empezar a erosionar gradualmente los márgenes».
Sobre Inditex, los expertos de JP Morgan recalcaban que «los resultados han sido sólidos y tranquilizadores, reflejando no solo un crecimiento robusto de las ventas, sino también una disciplina operativa que permite proteger márgenes incluso en un entorno de costes más exigente». En esta misma línea, desde Morgan Stanley precisaban que «la evolución del modelo hacia una mayor integración entre canal físico y online, junto con una optimización continua de la red de tiendas, refuerza su posicionamiento como líder global con ventajas competitivas difíciles de replicar».
Con estas previsiones para una y otra, los analistas de las casas de inversión que siguen a ambas compañías trazan un escenario bastante similar en cuanto a la cotización de sus acciones. Y es que los 20 bancos de inversión que siguen al Santander sitúan el precio objetivo de sus acciones en los 12 euros de media, lo que implicaría un recorrido alcista hasta alcanzar los 176.272 millones de euros de capitalización.
Esta cifra supera a los 157.863 millones de euros que marca en la actualidad Inditex, pero no a los 181.760 millones de euros a los que apunta el consenso de mercado con su estimación de un precio objetivo de 58,32 euros para sus acciones.
