Las antiguas torres de Amancio Ortega y Telefónica pierden 90 millones en España por las amortizaciones de ATC
El negocio que vendió Telxius y que conforma la mayor red de torres de telecomunicaciones de España es rentable, pues generó un ebitda de 124 millones, un 9% más que en 2024, con un margen del 41%, pero los ajustes contables por amortizaciones de inmovilizado borraron las ganancias
Daniel Noguera, CEO de American Tower España, flanqueado por Marc Murtra (Telefónica) y Amancio Ortega (Pontegadea)
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Amancio Ortega y Telefónica han contratado a Guggenheim y JPMorgan para vender el negocio de cable submarino de Telxius en la segunda tentativa de traspasar los más de 100.000 kilómetros de red de alta capacidad de la empresa de infraestructuras de telecomunicaciones. Ni es el primer intento, pues ya había estado a la venta en la última etapa de KKR en el accionariado, ni será la primera gran operación que firman los socios de llegar a materializarla. Antes consiguieron colocar a American Tower Corporation (ATC) su división de torres de telecomunicaciones por 7.700 millones, que a su vez generaron un macrodividendo para Pontegadea, el holding del fundador de Inditex, KKR y la compañía de Marc Murtra.
Gracias a aquella adquisición, ATC se convirtió en el mayor operador privado de torres de España, con más de 12.000 emplazamientos para dar cobertura a las telecos. Y es un negocio rentable, aunque la filial del grupo estadounidense no deja de acumular números rojos por la reestructuración que acometió en territorio español y los enjagües contables que lleva aparejada. La compañía, dirigida por Daniel Noguera, realizó una fusión inversa de sus dos filiales en el territorio, de manera que American Tower España, concebida para ser el brazo operativo en el país, engulló ATC Scala Spain Holding, la filial que ejecutó la operación con Telefónica, KKR, y el equipo de Amancio Ortega. El pez más pequeño se comió al grande, integrando 2.500 millones en activos y unas 11.300 torres que pertenecían a Telxius.
Ahora, ATC está realizando amortizaciones contables de los fondos de comercio de consolidación, lo que generó un resultado negativo de 170,7 millones y llevó a la empresa a las pérdidas, que ascendieron a 89,5 millones. Nada nuevo, pues en 2024 registró números rojos por este mismo mecanismo de 100,6 millones. Según detalla en su informe de gestión, «estas pérdidas son debidas a las amortizaciones contables de los fondos de comercio de consolidación y el afloramiento de valores consolidados de activos, y por tanto no se derivan de las operaciones ordinarias de las sociedades del grupo».
300 millones de negocio y márgenes amplios
A pesar del resultado neto, no parece que los números de ATC en España deban quitar el sueño a la directiva. El volumen de negocio creció hasta los 300,7 millones, un 10,5% más, y el ebitda se situó en los 123,8 millones, por encima de los 113,5 millones de 2024 y con un margen sobre la cifra de negocio del 41,19%, prácticamente igual al del año anterior. Al aplicar las amortizaciones, el resultado de explotación se fue a los números rojos de 48,9 millones, que engordaron por un resultado financiero negativo, condicionado por la dotación de provisiones para desmantelamiento –en el pasado ejercicio fueron 10 millones– y la propia deuda.
American Tower España deja constancia en su memoria que la vida útil de las torres es de 25 años y que los derechos de uso de los terrenos oscilan entre los 10 y los 30 años. La filial española suma unos activos de 2.800 millones en activos a cierre de 2025 y el patrimonio neto se sitúa en los 1.179 millones, a pesar de las pérdidas acumuladas en los dos últimos ejercicios. El grupo ha destinado más de 100 millones en dos años a obras y adaptaciones en sus torres, fundamentalmente para la incorporación de servicios 5G contratados con las telecos.
Atada a Telefónica
La principal deuda de la filial española es intragrupo y se sitúa en los 988 millones, derivada de un préstamo de más de 1.000 millones concedido en 2021. ATC, junto al fondo de pensiones neerlandés PGGM, con una participación minoritaria, inyectó en la sociedad casi 13 millones el año pasado, que se sumaron a los 70 millones de 2024 y a los 6 millones de 2023. Durante los últimos años, los socios también han concedido diversos préstamos a la compañía, que tiene su domicilio social en Madrid.
American Tower España reconoce que opera con cierta dependencia de Telefónica y advierte que la evolución del grupo de Marc Murtra puede afectar significativamente a sus operaciones en España. «Además, existe un alto grado de dependencia como proveedor de servicios y de sistemas», señala en la memoria de ejercicio.
De los 300 millones de facturación de ATC en España el año pasado, 256,7 millones procedían de Telefónica, es decir, un 85,4% de los ingresos de la compañía. La Telefónicadependencia, de hecho, se agravó en el pasado curso, pues en 2024 representaba el 74,1% de la facturación.
