Navantia aspira a ser como Naval Group, del Estado francés y con un 35% en manos del gigante de defensa Thales
El presidente de los astilleros públicos españoles abre la puerta a la entrada en un futuro de capital privado y pone el ejemplo francés, con una compañía estatal pero con un socio del sector de la defensa, que también tiene participación pública
Montaje con el presidente de Navantia, Ricardo Domínguez, sobre una imagen de archivo del astillero de Navantia en Ferrol, en la botadura de una de las fragatas F-11. Fotos: Europa Press
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Justo cuando Navantia está más cerca de salir de números rojos, liderando proyectos europeos de defensa naval y con el sector al alza debido al rearme, el presidente de los astilleros públicos españoles sorprende al abrir la puerta a la entrada de un socio privado. Ricardo Domínguez indicó este lunes, en una conferencia en Bilbao, que ese capital “debiera llegar” a largo plazo al accionariado, para facilitar las inversiones que la industria necesita para dar respuesta a la alta demanda del ámbito de la defensa. El directivo andaluz no habló a la ligera, ya que puso como ejemplo en el caso de Naval Group, gigante liderado por el Estado francés, pero cuyo 35% del capital está en manos una empresa tecnológica, Thales. Sin embargo, esta, aunque cotizada, también cuenta con la administración pública como primer accionista.
Navantia está controlada al 100% por el Estado a través de la SEPI, la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales de Belén Gualda. En el marco de una conferencia organizada por Deusto Business Alumni y PKF Attest, Domínguez insistió en que los astilleros españoles podrían seguir en manos del Estado, aunque con una posición minoritaria de un socio privado e industrial.
El espejo en el que se miró Domínguez fue el de Naval Group, a la sazón, uno de los grandes rivales de Navantia en Europa. No en vano, acaba de llevarse el contrato al que aspiraba la dueña de los astilleros de Ferrol para construir cuatro fragatas para la Armada de Suecia, dentro de un programa valorado en unos 3.900 millones de euros.
Sobre la posibilidad de, en un futuro, dar entrada a un socio privado, Domínguez indicó que “Naval Group es muy francesa, muy de Gobierno francés”, pero “tiene su parte privada importante”.
Tres veces más empleados
Un vistazo a las métricas y estrategia de negocio del grupo francés podría dar pistas sobre la futura hoja de ruta de Navantia, aunque hay que tener en cuenta que Naval Group casi triplica a los astilleros españoles en personal, con cerca de 17.000 empleados frente a los 5.636 empleados que sumaba el grupo dependiente de la SEPI a cierre de 2024 (los datos del ejercicio 2025 aún no son públicos).
Según la última memoria anual de Naval Group consultada por Economía Digital Galicia, a cierre de 2025, los astilleros galos estaban participados al 62,25% por el Estado francés y en un 35% por Thales Group, quedando un 1,57% del capital en manos de empleados actuales y pasados a través de un fondo de inversión colectiva.
La entrada del capital privado en Naval Group tuvo lugar hace ya años, en 2007, cuando la compañía estatal adquirió la rama francesa de actividades navales de Thales, así como las empresas Armaris y Mopa2, que estaba a cargo de un proyecto de construcción de portaaviones para la Marina francesa.
Pérdidas frente a beneficios
Naval Group cerró el año pasado con una cifra de negocio que rondó los 4.700 millones de euros, un 7,5% más. Por establecer, de nuevo, una comparativa aproximada, aunque la facturación de Navantia creció notablemente en 2025, en 2024, último ejercicio con datos oficiales, alcanzó los 1.528 millones de euros, un 6,6% más.
Aunque Navantia, según recientes declaraciones de su presidente, está más cerca de salir de pérdidas, gracias al aumento de su cartera y al contrato estrella con la Royal Navy, que derivó en la compra en Reino de los astilleros Harland&Wolff, finalizó 2024 con un negativo de 197 millones de euros.
Naval Group también difiere de Navantia en su rentabilidad. El grupo cerró 2025 con un beneficio neto consolidado de 239,2 millones de euros. Resultado muy alejado de las métricas de Navantia aunque por debajo de los 350 millones que se anotó en 2024. El resultado de explotación, el propio de su actividad, ascendió a 278,4 millones e euros, por encima de los 270,5 millones del ejercicio precedente.
Y, ¿Cómo es el socio privado del Estado francés en Naval Group? Según la información consultada por este medio, a cierre del año pasado, la administración pública gala retenía una participación de un 26,6%, frente al 26,59% de Dassault Aviation, siendo sus principales accionistas.
El pasado 2025 lo finalizó con unas ventas de 22.126 millones de euros, un 7,6% más, y un beneficio neto de 1.675 millones de euros.
Casos similares en España
Teniendo en cuenta estos datos, Ricardo Domínguez se abrió a que Navantia cuenta con un socio privado poniendo el ejemplo de Naval Group, pero, lo cierto, es que Thales, la compañía cotizada que está en el capital de los astilleros franceses, pese a su condición de cotizada, tiene también al Estado francés como socio mayoritario.
Si en España se buscase una compañía con una estructura similar a la de Thales, teniendo en cuenta también el sector de operación, la más aproximada sería Indra, cotizada del Ibex y con el Estado español, a través de la SEPI, como socio mayoritario con un 25,1% del capital.
El presidente de Navantia también habló este lunes de la posibilidad de un intercambio de capital con otras industrias y de la creación de sociedades conjuntas para alianzas concretas. En esa línea, en breve se espera que constituya una participada con la corporación italiana Fincantieri para el desarrollo de una corbeta para defensa, una iniciativa que cuenta con fondos europeos.
