O dato que alerta a investidores e provedores de Inditex: os gastos operativos crecen por riba das súas vendas.

Inditex navega por un novo ambiente, con crecementos tanto en vendas como en beneficios moi por debaixo dos que tiña acostumado ao mercado. Os avances a dous díxitos quedaron atrás, cun crecemento en canto a beneficio neto case estancado (avance do 0,8% no primeiro semestre fronte ao 10,1% da primeira metade do ano pasado) e ingresos que medran un 1,6%, fronte ao 7,2% do mesmo período do ano pasado. ¿E os gastos? ¿Como se comportaron os gastos nesta primeira metade de 2025?

Nova realidade

Pois dando a volta á situación á que a compañía téxtil ten acostumado ao mercado e investidores, os gastos medraron nesta primeira metade do ano por enriba das vendas. En concreto, os gastos operativos creceron un 2,2%. Incluíndo todos os cargos por arrendamentos, os gastos operativos creceron 63 puntos básicos por enriba do crecemento das vendas.

Esta evolución é case inédita na compañía téxtil. Sen ir máis lonxe, no primeiro semestre do ano pasado, os gastos operativos creceran un 6,8%, por debaixo da alza das vendas; incluíndo tamén todos os cargos por arrendamentos, 102 puntos básicos por debaixo do crecemento das vendas, que fora do mencionado 7,2%. Esta é a tónica habitual, e un dato que non pasa desapercibido tanto en Arteixo como no mercado e entre a súa rede de provedores. Sucede algo similar cos marxes, consecuencia directa desta evolución.

Os marxes resíntense

O marxe bruto creceu un 1,5%, ata 10.703 millóns de euros, e situouse no 58,3% das vendas, pero marcou un retroceso de 5 puntos básicos fronte ao resultado obtido no mesmo período de 2024. Na primeira metade do ano pasado, o marxe bruto aumentara un 7,5%, ata 10.541 millóns de euros, situándose tamén no 58,3% das vendas, pero cun avance de 19 puntos básicos sobre o ano precedente.

Este marxe, que vén ser a diferenza entre os ingresos xerados polas vendas e os custos directos de produción, é determinante para coñecer a eficiencia dun negocio, xa que normalmente ofrece unha visión clara de canto está gañando realmente por cada unidade monetaria vendida, excluíndo custos adicionais como amortizacións ou gastos financeiros. E no caso de Inditex, ese marxe bruto, desta vez, diminúe.

Con un custo de vendas no primeiro semestre de 7.654 millóns de euros, o marxe bruto situouse en 10.703 millóns de euros. O resultado, un marxe bruto porcentual do xa citado 58,3%, exactamente o mesmo dato que no primeiro semestre do ano pasado, cando o marxe fora de 10.541 millóns.