Los señores de la energía: dos décadas de férreo gobierno en Iberdrola, Endesa, Repsol y Naturgy
La estabilidad directiva en las grandes energéticas españolas ha evitado hasta ahora un relevo generacional
Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, José Bogas, CEO de Endesa, Francisco Reynés, presidente y CEO de Naturgy y Josu Jon Imaz, CEO de Repsol
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En las últimas dos décadas, el sector energético español ha experimentado una transformación profunda, marcada por la liberalización, los cambios regulatorios, la transición energética y varias crisis de precios. Un contexto en el que las grandes compañías del país, Iberdrola, Endesa, Repsol y Naturgy, han estado gestionadas de forma continuista por un reducido número de altos ejecutivos.
El reciente relevo de José Bogas al frente de Endesa anunciado por Enel da paso a una nueva etapa marcada desde Roma y cierra un capítulo de 12 años de liderazgo ejecutivo español.
Tras la absorción por parte de la italiana tras la “guerra de OPAs” de mediados de los 2000, la compañía ha operado con una autonomía limitada dentro de una estrategia definida en gran medida por su matriz. Bogas ha sido el CEO desde 2014 y ha dirigido una etapa centrada en el negocio en España y Portugal.
Durante estos años, Endesa ha ido adaptando su mix de generación, con el cierre progresivo de centrales de carbón y el desarrollo de renovables, en línea con las exigencias regulatorias y los objetivos climáticos europeos.
A sus casi 71 años, Bogas cumple mandato y pone fin a su etapa en la que ha coincidido con los presidentes Borja Prado y Juan Sánchez-Calero, este último ya sin funciones ejecutivas.
20 años de Galán como presidente en Iberdrola
En el caso de Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán ostenta la presidencia ejecutiva desde 2006. Tras renovar como presidente en 2023 con el aval de los accionistas, el ejecutivo mejor pagado de todo el Ibex 35 finalizará su quinto mandato en 2027.
El directivo cumplirá 77 años en ese ejercicio y la compañía deberá decidir si continúa en el cargo, si bien el último bonus propuesto por el consejo de administración de Iberdrola y cuyos principales beneficiarios son el presidente y el CEO hace intuir que la intención es continuar como hasta ahora.
Cabe destacar que el año pasado Pedro Azagra asumió el cargo de consejero delegado del grupo en sustitución de Armando Martínez, quien ocupaba el cargo desde 2022, año en que la compañía separó los cargos de presidente ejecutivo y de consejero delegado reduciendo la concentración de poder de Galán.
En cualquier caso, su etapa al frente de la compañía coincide con la expansión internacional del grupo y con su apuesta por las energías renovables, especialmente durante el ciclo de incentivos regulatorios en España a partir de mediados de los años 2000.
Algo que le ha llevado a ser la mayor eléctrica de Europa y una de las mayores del mundo. Desde hace años y de cara al futuro el esfuerzo estratégico está en el negocio de las redes, con el foco en Estados Unidos y en Reino Unido.
La renovación de Reynés en Naturgy antes de tiempo
En Naturgy, la actual etapa está marcada por la presidencia ejecutiva de Francisco Reynés. Ocupó el cargo en 2018 para suceder a Isidro Fainé, actual presidente de CriteriaCaixa y uno de los empresarios más poderosos del país, y acaba de renovar hasta 2030.
Se trata de una renovación temprana, puesto que el mandato del ejecutivo de 63 años no expiraba hasta el año que viene. En los últimos años, la compañía, heredera de Gas Natural, ha tratado de redefinir su posicionamiento en un contexto de cambios en el mercado del gas y creciente electrificación.
Al mismo tiempo, su estructura accionarial ha sido objeto de movimientos relevantes, con la entrada y salida de fondos internacionales que han influido en la estrategia y en el ritmo de transformación de la empresa.
De este modo, Reynés ha tenido que lidiar con intentos de OPAs como la del fondo australiano IFM, que tuvo que conformarse con un porcentaje menor e ir escalando poco a poco, o la fallida que negociaron Criteria y Taqa.
Pero la agitación accionarial se ha visto, por el momento, subsanada con una auto-opa y dividendos extra, así como una salida ordenada de BlackRock a la espera de más movimientos de calado.
Cabe destacar que, en este caso, Reynés ocupa tanto la presidencia como el cargo de consejero delegado de Naturgy, ostentando todas las funciones ejecutivas y habiendo evitado en alguna ocasión que parte del accionariado impusiera un CEO.
El tándem Brufau-Imaz en Repsol
El recorrido de Repsol presenta características distintas, al tratarse de una compañía con un fuerte peso histórico en el petróleo y el gas. Antonio Brufau preside la empresa desde 2004, mientras que Josu Jon Imaz es consejero delegado desde 2014.
Un tándem en el que el peso ejecutivo lo lleva Imaz, quien fuera presidente del Partido Nacionalista Vasco (PNV), y que también ostentó la presidencia de Petronor.
Durante este periodo, la compañía ha afrontado episodios relevantes, como la expropiación de YPF en Argentina en 2012 o las fluctuaciones del precio del crudo marcadas por las tensiones geopolíticas y las guerras.
En los últimos años, ha iniciado un proceso de diversificación hacia negocios de bajas emisiones, aunque mantiene una parte significativa de su actividad vinculada a los hidrocarburos, lo que refleja las dificultades de adaptación en un sector en transición.
Tanto Brufau como Imaz tienen todavía un año de mandato por cumplir al frente de la mayor petrolera española. Llegarán a 2027, por tanto, con 79 años y 63 años, respectivamente.
En conjunto, la evolución de Iberdrola, Endesa, Repsol y Naturgy refleja la complejidad de un sector sometido a cambios estructurales y a una intensa supervisión pública.
Del mismo modo, las relaciones con el Gobierno y los reguladores son fundamentales para librar algunas de las batallas más mediáticas como las relativas a la energía nuclear, el apagón eléctrico, el pago por la inversión en redes y su saturación o la fiscalidad.
Un contexto en el que la continuidad en sus equipos directivos ha aportado cierta coherencia estratégica, aunque también ha limitado renovaciones generacionales en las empresas más importantes del país.
