El mercado castiga a Inditex, que pierde 17.000 millones en bolsa por crecer a menor ritmo

Inditex, la multinacional de Amancio Ortega, vive su participar semana horribilis en bolsa después de la presentación, el miércoles 11 de junio, de unos resultados trimestrales que no convencieron al mercado y que provocó que los analistas ajustasen a la baja sus recomendaciones. Desde entonces hasta este jueves, la cotizada se ha dejado en el parqué casi 17.000 millones de euros.

Este jueves, Inditex cerró la sesión en el Ibex con una nueva caída del precio de su acción de un 1,33% hasta situarla en un precio unitario de 43,84 millones de euros. La capitalización bursátil de la compañía se queda en 136.634 millones de euros, 18.000 millones por debajo de la cifra con la que cerró el año pasado.

El miércoles 11, día en el que la compañía presentó los resultados correspondientes a su primer trimestre fiscal, la firma arrancó jornada con el precio de la acción a 49,21 euros, pero rápidamente se derrumbó. Los ingresos de la multinacional sólo se incrementaron un 1,5%, hasta los 8.247 millones de euros, y el beneficio neto se anotó un avance prácticamente plano, de un 0,8%, hasta los 1.305 millones de euros. En realidad, Inditex sigue marcando récord, pero su crecimiento es mucho más leve y viene a ratificar la tendencia mostrada el pasado marzo, en la presentación de resultados anuales. Antes de la presentación de resultados, los de Marta Ortega y Óscar García Maceiras habían recuperado casi todo el terreno perdido en bolsa desde inicio de año, pero volvieron a zambullirse en un rally bajista. Así, la acción presenta en estos momentos un precio un 11,6% inferior a la que presentaba cuando finalizó 2024.

Los analistas, de rebajas

Desde la presentación de resultados solo ha habido una jornada en la que Inditex cambió la racha bajista. El mercado también se ha visto influenciado por las referencias de los analistas. En todo caso, en la actualidad cotiza incluso por debajo de las valoraciones más pesimistas. Es el caso, por ejemplo, de RBC, que mantiene un recomendación de venta y coloca el precio objetivo de la acción en 45 euros.

En los últimos días también han rebajado sus valoraciones Deutsche Bank, que con una perspectiva neutral rebajó el precio objetivo de la acción de 50 a 48 euros, el mismo precio que le atribuye UBS. Barclays reduce también el precio objetivo del título hasta los 46 euros. En la parte más alta se mantiene JP Morgan, que valora la acción en 50 euros y Jefferies que le otorga el potencial más alto, al calcularla en 54 euros.

En el leve avance de ingresos y beneficios de Inditex en el primer trimestre influyeron varios factores. Fundamentalmente, el efecto divisa, que el grupo ya marca en un 3% para el resto del ejercicio, la mala climatología en el periodo en el mercado europeo en general y en el español en particular y un aumento de los costes. No suele ser habitual en la textil, pero los costes operativos crecieron un 2,3%, un porcentaje por encima del incremento de los ingresos, un hecho que provocó una rebaja de cuatro puntos básicos en el margen bruto de la compañía que, aún así, sigue pulverizando a sus rivales, situándose en un 60,6%.

Aunque los analistas dan por hecho que Inditex no va a recuperar los espectaculares crecimientos de doble dígito que se anotó tras la pandemia, tampoco creen que los resultados del primer trimestre vayan a definir a los del resto del año. Las casas de análisis más favorables al valor insisten en que la textil continúa siendo «la mejor de su clase» y que se mantiene como un valor refugio ya que, pese a un crecimiento más moderado, sigue manteniendo casi intactos sus márgenes y un interesante dividendo.