Barclays aposta por Inditex pese a Oriente Medio: “Estimamos que representa menos do 5% das vendas”
A financeira sostén que a matriz de Zara “podería ser unha aposta máis defensiva” para os investidores no escenario actual que outros competidores como H&M ou Next.
Roupa de muller nun establecemento de Zara / Inditex
Comentarios
Inditex presentará os resultados correspondentes ao seu exercicio 2025-2026 o próximo mércores 11 de marzo. O mercado estaba premiando á cotizada de Marta Ortega desde que nos seus resultados do terceiro trimestre fiscal advertiu, de novo, un maior crecemento do ritmo de vendas. Non obstante, máis alá dalgunhas previsións que, ata agora, volveran outorgarlle a confianza dos investidores, as preguntas centraránse no impacto que podería xerar á compañía de moda o conflito en Oriente Medio, onde conta con máis de 430 tendas nos países máis directamente afectados, aínda que todas elas en franquía. Barclays sostén que a multinacional con sede en Arteixo, a pesar do castigo que sufriu este luns e martes en bolsa por parte dos investidores, ten maiores fortalezas que os seus rivais e podería ser un valor “máis defensivo” nestes momentos que outras opcións no sector, como H&M ou Next.
Así o indica a financeira no seu último informe sobre a cotizada, emitido este mércores e no que mantén unha recomendación neutral, outorgando á acción un prezo obxectivo de 55 euros fronte aos 53,26 que marcou este mércores, tras un repunte de algo máis do 3%.
Canto supón Oriente Medio?
Pero, máis alá diso, a casa de análise sostén que, cos datos “limitados” que existen na actualidade, a matriz de Zara ten moitas cartas a seu favor á hora de capear o impacto da guerra de Irán. Barclays estima que Oriente Medio representa “menos do 5% das vendas e beneficios do grupo” e “aproximadamente o 5% se se inclúe Turquía”.
Conta, ademais, que fai un ano (últimos datos completos de xaneiro de 2025) sumaba 461 tendas nos territorios de Arabia Saudí, Emiratos Árabes, Israel, Catar, Kuwait, Líbano, Xordania, Baréin e Omán. “Isto representaba o 8% das tendas do grupo, ou o 12% se tivésemos en conta as 204 de Turquía”, expón. E, como xa fixo esta semana RBC, sostén que o impacto será menor ao operar nesta zona mediante franquía. Inditex nunca indicou as vendas nestes países, pero o que si se sabe é que o ano 2024 as vendas totais a franquías ascenderon a 2.900 millóns de euros, un 7% das vendas do grupo.
Transporte aéreo e cadea de subministración
Entre outras fortalezas de Inditex respecto ás súas competidoras, Barclays apunta ao feito de que, historicamente, o grupo galego aposta máis polo transporte aéreo que polo marítimo, co que podería ter un maior marxe ante a subida de custos que se prevé. En todo caso, concede que “se a capacidade de transporte marítimo se reduce durante un período prolongado e as tarifas disparan, parece razoable supoñer que iso tamén se trasladaría ao transporte aéreo”.
Advirte que o principal problema para Inditex (e, neste caso, para o resto de compañías) radica nun “shock de demanda global”, se o aumento dos prezos da enerxía deriva, de novo, nunha crise inflacionaria.
Pero, como xa ocorreu o ano pasado, coa crise no Canal de Suez, Barclays lembra que Inditex conta cunha cadea de subministración moi diversificada xeograficamente, que limita o risco de inventario. “Sentímonos cómodos suxerindo que Inditex podería ser unha aposta máis defensiva neste entorno que algúns dos seus competidores, como H&M e Next”, apunta.
