Las grandes constructoras gallegas, al revés que ACS: San José, Copasa y Puentes crecen sin depender de EE UU
La cartera de obra futura de los de Jacinto Rey se sostiene sobre el mercado español, en gran medida por la Operación Chamartín, frente a la pujanza de Oriente Medio y Latinoamérica en el caso de Copasa y Puentes, una hoja de ruta que contrasta con ACS, OHL o Ferrovial, que se nutren de los contratos en Estados Unidos
Imagen de los presidentes de Copasa, Puentes y San José, delante de una recreación de la Operación Chamartín, que desarrolla en Madrid el grupo de Jacinto Rey, junto con BBVA y Merlin
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Las tres grandes constructoras gallegas, San José, Copasa y Puentes y Calzadas transitan vías propias en sus respectivas estrategias de negocio. Las tres crecieron en 2025, incrementando su cartera de obra, pero lo hicieron a su manera. La primera apuesta de forma mayoritaria por el mercado español, mientras que las otras dos han logrado sacar petróleo de los mercados de Oriente Medio y Latinoamérica. Una hoja de ruta que contrasta con la otros de los grandes grupos estatales del sector del ladrillo. Las cotizadas ACS, Ferrovial o OHL exprimen el mercado de Estados Unidos como motor de ingresos.
Los datos son claros. Según la última información comunicada por el gigante ACS a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el grupo cerró el primer trimestre del ejercicio 2026 con una cartera de obra que se elevó un 13,5%, hasta los 99.835 millones de euros. Su envergadura no permite comparaciones, pero sí es posible analizar su estrategia de negocio teniendo en cuenta el origen de sus ingresos.
De ACS a OHL y Ferrovial
Si se desglosa su cartera futura, siempre atendiendo a la información consultada por Economía Digital Galicia ante el supervisor bursátil, el 8% la representan adjudicaciones previstas en España, frente al 57% de Estados Unidos y Canadá y al 5% de Alemania. Atendiendo solo a sus contratos por ejecutar en el área de negocio de “ingeniería y construcción”, los de Florentino Pérez concentran un 43% de su cartera en Estados Unidos, mientras que España y Alemania representa, cada una, un 16%.
La pujanza de Estados Unidos está clara en los grandes grupos de construcción. Otro ejemplo claro está en Ferrovial. A cierre de su primer trimestre fiscal su cartera de pedidos en la división de negocio de construcción alcanzó el máximo histórico de 17.555 millones de euros. Un 45% de esos contratos se localizan en el mercado norteamericano, frente a un 25% de Polonia y a un 14% de España.
Una tendencia similar es la que sigue OHL. A falta de conocer sus resultados relativos al primer trimestre del año, el grupo presidido por el mexicano Luis Amodio cerró el año pasado con una cartera de contratos de construcción de 8.100 millones a corto plazo y de algo más de un millón a largo, en total, 91 millones.
De esos 8.000 millones, 3.100 millones se corresponden con obras en Estados Unidos y Canadá frente a unos 1.600 millones en España. La cartera internacional representa un 82% de la misma.
Operación Chamartín
El comportamiento de estas grandes cotizadas es significativamente distinto al del Grupo San José, del empresario pontevedrés Jacinto Rey. Con un futuro garantizado en buena medida por su 10% de la gigantesca Operación Chamartín, para urbanizar la última gran bolsa de suelo en Madrid, junto con BBVA y Merlin, la compañía es una isla entre las cotizadas en lo que respecta a su apuesta decidida por el mercado español.
Según su última memoria anual, remitida a la CNMV, acabó 2025 con una cartera de pedidos contratada y pendiente de ejecutar de 3.631 millones de euros, un 14% más.
Ya con el ejercicio cerrado, el 5 de enero de 2026, San José resultó adjudicatario de un contrato de concesión en Chile que incluye la realización del proyecto, la construcción y la operación durante 20 años del establecimiento penitenciario de Copiapó, “estimándose una cartera total por importe de 510 millones de euros”.
Pese a su presencia en el mercado latinoamericano con grandes infraestructuras, San José lleva ya años centrando sus ganancias en el mercado estatal. El peso de la cartera de pedidos en territorio nacional representa un 80,48% del total, mientras que sólo en 19,52% de los contratos a ejecutar en el futuro están en el extranjero.
Copasa
A cierre de 2025, las otras dos grandes constructoras gallegas, Copasa y Puentes difieren de los de Jacinto Rey a la hora de articular su cartera de obra, con más peso en el mercado internacional. Sin embargo, su maña es mucho más diverso que el de las grandes cotizadas del ladrillo y no se sustenta tanto en el volátil mercado norteamericano.
El grupo ourensano acabó 2025 disparando su cartera de obra en más de un 150%. De 1.758 millones de euros en 2024, acabó con 4.503 millones de euros el pasado ejercicio. El espectacular incremento radica en el avance de sus contratos internacionales.
En su informe de gestión, los administradores del grupo explican que “la cartera de contratación nacional asciende a 948 millones de euros, frente a los 977 millones del ejercicio anterior”. Las obras contratadas en España representan un 21,07% del total de la cartera. El gran salto de escala se produce en el negocio en el exterior, donde pasó de contratos agendados por valor de 780 millones de euros a 3.554 millones, casi cinco veces más. De este modo, las obras internacionales aglutinan “el 78,93% de la cartera de obra”.
En su caso y aunque Copasa tiene también negocio en Estados Unidos, sus grandes contratos internacionales proceden de Oriente Medio, en concreto de la línea de alta velocidad de la Meca a Medina, y Brasil.
Si se atiende, por ejemplo, a sus ingresos ordinarios el pasado año, de 433,2 millones de euros, el mercado español concentró 320 millones de euros, convirtiéndose Oriente Medio en su segunda gran plaza, con unos ingresos que se incrementaron de los 40 a los 53 millones de euros. América del Sur concentró operaciones por valor de 39 millones de euros mientras que Estados Unidos se quedó en 20 millones.
Puentes
El grupo Puentes también va a contracorriente en lo que se refiere a la apuesta norteamericana. En la actualidad cuenta con una cartera de 1.153 millones de euros. Por mercados, el 36% corresponde con España y el 64% procede de las obras del grupo en el extranjero, pero, en este caso, solo en Latinoamérica.
Puentes tiene presencia en 13 países pero, además de España destacan Chile, El Salvador, Ecuador, Costa Rica y Panamá.
