Marta Ortega ficha a Galliano para el giro de Zara al lujo asequible con Inditex duplicando el valor de Dior en bolsa
Pese a la caída de capitalización derivada de la guerra en Oriente Medio, la multinacional textil tiene un valor de 160.000 millones de euros, prácticamente el doble que la compañía que hizo famoso a Galliano y a 35.000 de distancia de Hermes
Marta Ortega ha fichado a John Galliano para una colaboración de dos años para reinterpretar colecciones de Zara, tras conocerse en el marco de actividades de la fundación de la hija de Amancio Ortega
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Marta Ortega acaba de dar un paso de gigante en la carrera que inició hace cuatro años, cuando asumió la presidencia no ejecutiva de Inditex y Zara aceleró en su proceso de acercamiento a las marcas de lujo asequible. Desde entonces hasta ahora ha ido dando pasos para focalizar la enseña líder del grupo en un segmento premium, con colaboraciones con diseñadores de alta costura como Narciso Ramírez o Stefano Pilati y colecciones cápsula con iconos de la moda como Kate Moss. Y acaba de subir un nuevo peldaño, al llegar a un acuerdo para contratar al diseñador John Galliano, ex director creativo de Dior y de Maison Margiela, para una serie de colecciones en las que rediseñará piezas de temporadas pasadas por un periodo de dos años. Todo un golpe sobre la mesa de la multinacional de Arteixo que, curiosamente, tiene un valor para los inversores en estos momentos de más de 160.000 millones de euros, prácticamente el doble de la enseña francesa que dio fama al gibraltareño.
Hace años que Inditex apostó por elevar la categoría de Zara. Primero fueron sus grandes flagships, tiendas que abandonaron los centros comerciales para localizarse en zonas premium de las grandes ciudades, con una alta inversión para integrar la compra tradicional y el canal online. Luego, las colaboraciones puntuales con grandes fotógrafos y modelos de la alta costura. El proceso se aceleró con el ascenso de Marta Ortega a la presidencia de Inditex, que asumió el cargo casi a la vez que echaba a andar, en A Coruña, su propia fundación, MOP, centrada en la promoción de la fotografía y la moda y que, cada año, con la inauguración de sus exposiciones – en la actualidad aún puede verse la dedicada a la obra de Annie Leibovitz— congrega en la ciudad herculina a los grandes nombres de la moda.
Sin ir más lejos, Galliano indicó a Vogue que su colaboración con Zara nació de las conversiones que mantuvo con Ortega Pérez cuando se conocieron precisamente a través de la fundación MOP.
El de Galliano no ha sido el único golpe de efecto en el posicionamiento de Zara como una marca de lujo asequible que ha dado la compañía en lo que va de 2026. El primer y sonoro movimiento estuvo en el estratosférico escaparate mundial que es la Super Bowl, la final de la liga de fútbol americano, cuando la mega estrella Bud Bunny saltó al estadio vestido de la marca gallega. Entonces, el analista de eToro Javier Molina indicó que se trataba “de una señal estratégica para los inversores de su apuesta como marca de lujo”. Un “lujo funcional de masas, que no compite por precio ni exclusividad, pero sí por identidad y narrativa”.
En su puesta de largo comunicativa, meses antes de la revolución que supuso la salida de Pablo Isla del grupo textil, Marta Ortega declaró al Financial Times que no reconocía a Inditex como un grupo de fast fashion. Desde entonces hasta ahora, la distancia es cada vez mayor.
Inditex resiste más que el lujo en bolsa
Pero, ¿es rentable esta apuesta para Inditex? De momento, la multinacional de Arteixo presenta unos números en bolsa que superan a los de muchas de las empresas consagradas del lujo. En la actualidad, y pese al golpe que ha supuesto en su cotización la guerra en Oriente Medio ante el temor de los inversores a una desaceleración del consumo, presenta una capitalización de 160.126 millones de euros, prácticamente el doble que Dior –integrada de forma operativa en LVMH– que roza los 82.000 millones de euros.
En lo que va de ejercicio, Inditex ha visto cómo su acción retrocede un 8,77% pese a los buenos resultados anuales presentados la semana pasada y a contar con el favor de la mayoría de los analistas. No obstante, las marcas tradicionales de lujo, que tiene en Oriente Medio uno de sus mercados estratégicos, se han visto aún más castigadas.
Las acciones de Christian Dior han caído un 24% en lo que va de año. Las de LVMH aún más, un 26,78%, aunque el gran vehículo de la familia Arnault se mantiene como la segunda mayor compañía cotizada de la zona euro, con un valor bursátil de algo más de 238.000 millones de euros.
Inditex llegó a alcanzar este 2026, antes del golpe de la guerra de Irán, los 180.000 millones de euros de capitalización, una cifra no muy alejada de la que presenta en la actualidad otro gigante del lujo, Hermes, que cerró este martes la sesión en bolsa con una capitalización de 194.500 millones de euros. En lo que va de año, el título ha retrocedido algo más de un 13%.
Los de Arteixo también están muy por encima de Kering, grupo con sede en Francia que cuenta con un portfolio con marcas prestigiosas, de Gucci a Saint Laurent. Con un valor en bolsa de cerca de 31.000 millones de euros, su acción ha retrocedido desde enero casi un 18%.
Menor crecimiento de Zara
Al margen de la evolución en bolsa, el cambio de escala de Zara es algo que los analistas miran con lupa. La marca es el gran motor de ventas y beneficios del grupo, pero durante 2025 fue la enseña que registró un menor incremento en su cifra de negocio, que no alcanzó el 1%.
El consejero delegado de la compañía, Óscar García Maceiras, fue preguntado por este extremo en la rueda de prensa que ofreció tras la presentación de resultados. Desechó un desaceleración de la marca e indicó que estaban “muy satisfechos” con todos sus formatos comerciales. En el caso de Zara, reiteró lo que Marta Ortega ha pregonado en sus escasas intervenciones públicas en estos últimos cuatro años. “No es sólo una cuestión de éxito de las colecciones, sino la relevancia de Zara en un mundo más allá de la moda”, defendió.
El primer ejecutivo de Inditex concedió que Zara, que representa el 70% de las ventas del grupo y es su marca más global, está mucho más expuesta que las otras enseñas, a determinados impactos, como los tipos de cambio. Por contra, rechazó que el menor crecimiento de la cadena pudiera deberse, precisamente, a su evolución en los últimos años, tendente a una marca que coquetea con el lujo accesible. “No hay que perder de vista que sus ventas han crecido más de 8.000 millones en los últimos años. Es el motor del grupo en ventas y rentabilidad”, reiteró. “Estamos satisfechos en cuanto a los números y en seguir ganando una relevancia que trasciende al mundo de la moda”, resumió.
¿Movimiento natural?
Quizás esa aproximación de Zara a un segmento más premium, aún con precios que siguen siendo ajustados, sea una evolución natural ante el crecimiento de las otras cadenas más jóvenes.
En 2025, las marcas del grupo que presentaron una mayor evolución porcentual fueron Berhska, Stradivarius y Oysho.
La cadena de moda joven estiró sus ventas un 12%, hasta los 3.286 millones, mientras que Stradivarius lo hizo un 12,6%, cerrando el ejercicio en 3.002 millones. Oysho pasó de 831 a 960 millones de euros, un 15% más.
En cuanto al beneficio antes de impuestos, los mayores avances porcentuales también se los anotaron Bershka, Stradivarius y Oysho, con unas evoluciones de casi un 20%, un 14,7% y un 35% respectivamente. Además, la primera se anotó un retorno de capital de un 50%, la segunda de un 72% y la tercera de un 63%.
Por contra Zara, con unas ventas de 28.051 millones de euros, casi un 1% más con respecto a 2024, y un BEI de 5.601 millones, un 3,6% más, presentó un retorno de capital de un 36%.
Además, frente a las cadenas de moda ultra low cost, Shein y Temu, Inditex ha optado por potenciar a Lefties, compañía cuyos números se integran en Zara a la hora de ser comunicados al mercado. “Lefties forma parte del grupo y lleva casi 15 años desarrollando colecciones propias junto como una nueva línea de Lefties Home. Hasta hace unos años estaba presente en España y en menor medida en Portugal, pero se ha apostando por su crecimiento. Ahora también está presente en Turquía, Rumanía e Italia y este año en Francia, con dos tiendas, y otras tres en Reino Unido. Como en el resto de marcas apostamos por aperturas selectivas”, explicó Maceiras.
Zara apuesta por crecer, pero de otra forma. Ahora, con Galliano.
