Amancio Ortega dálle a volta ás súas apostas en bolsa: cambio de ciclo para Inditex e Enagás e descalabro de Redeia.
A pesar do asedio dos baixistas este mes, o xestor gasista é a participada de Pontegadea que mellor comportamento en bolsa está marcando este ano, cun avance de máis dun 14% fronte á caída de Red Eléctrica dun 10%.
Amancio Ortega é accionista, a través de Pontegadea, de Enagás, compañía cuxo conselleiro delegado é Arturo Gonzalo (dereita). Fotos: EFE e Europa Press.
Comentarios
As apostas na bolsa española de Amancio Ortega a través de Pontegadea, o seu brazo inversor, pechan o ano cun xiro. A pesar do asedio este mes de decembro das firmas baixistas, o xestor gasista Enagás é a compañía na que investe o fundador de Inditex que máis se revalorizou no Ibex, cun avance no prezo da acción de máis dun 14% respecto ao peche de 2024. Segue a matriz de Zara, que asinou unha espectacular recuperación tras a presentación, o pasado día 3, dos resultados correspondentes ao seu terceiro trimestre fiscal. Dun rally negativo durante boa parte do ano, achégase a máximos co título intercambiándose case un 11% sobre finais do pasado ano. No outro extremo atópase Redeia. O grupo de Beatriz Corredor marca un retroceso de máis dun 10% en 2025 debido ás malas perspectivas do mercado respecto á regulación eléctrica e tamén penalizado polas consecuencias do apagón ibérico. Cara e cruz das inversións da primeira fortuna de España.
Enagás pechou a sesión no Ibex este xoves cunha caída dun 1,68%. O mes de decembro non está sendo sinxelo en bolsa para os Arturo Gonzalo debido ao asedio dos baixistas e outros factores, como a recomendación de venda de Citi o pasado día 3, ao entender que o risco regulatorio e as dúbidas sobre o mercado de hidróxeno pesan máis que o seu dividendo.
Enagás resiste ao final de ano
É certo, con todo, que non todas as casas de análise o ven da mesma maneira, xa que hai tan só uns días Bankinter incluíu ao grupo na súa lista de valores favoritos, ao entender que aínda que o negocio de hidróxeno verde, a súa nova aposta estratéxica, ten un desenvolvemento lento, reportaralle un incremento de beneficios no futuro.
Nestes momentos, a compañía presenta unha capitalización bursátil de 3.517 millóns de euros, fronte aos 3.086 cos que pechou 2024. A acción mantense un 14,19% por riba do valor ao que se intercambia a finais do ano pasado e iso a pesar de que nos últimos días os baixistas Envestra, Point 72 e Exodus Point Capital Management ampliaron as súas posicións en curto contra a compañía presidida por Antonio Llardén.
As últimas cifras presentadas pola compañía son as relativas aos nove primeiros meses do seu ano fiscal, período no que obtivo un beneficio neto de 262,8 millóns de euros fronte ás perdas de 130,2 millóns do ano pasado, nas que se viu lastrada principalmente polas minusvalías que lle xerou a venda da súa participación en Tallgrass.
Enagás prevé pechar o ano cun beneficio recorrente despois de impostos de uns 265 millóns de euros, un ebitda que se aproximará aos 670 millóns e unha débeda neuta de 2.400 millóns, mantendo a súa aposta de repartir un dividendo dun euro por acción.
Os ‘retornos’ de Ortega
Está previsto que a compañía distribúa o próximo 23 de decembro un dividendo a conta dos resultados de 2025 de 0,4 euros brutos por acción, o que lle reportará a Pontegadea un pellizco de algo máis de cinco millóns de euros.
A pesar do bo ano de Enagás en bolsa, o paquete accionarial de Pontegadea, equivalente a un 5% do capital da compañía, está aínda por debaixo do valor polo que o adquiriu, en decembro de 2019. Entón, Amancio Ortega irrompeu no accionariado da compañía cunha inversión que se valorou en algo máis de 280 millóns de euros. Non obstante, a participación custa na actualidade, se se atende á capitalización da firma, uns 176 millóns de euros. Iso si, ao longo destes anos, Pontegadea compensou a caída da cotización cos dividendos que percibe, aínda que o retorno é axustado. Desde 2020, o grupo liderado por Roberto Cibeira recibiu preto de 130 millóns de euros, sumando o próximo pago do día 23.
Todo fai indicar que, ao contrario do ocorrido noutros exercicios, Enagás pechará o ano como a aposta inversora de Ortega Gaona que máis se revaloriza no ano na bolsa española. Seguiralle Inditex, o xigante téxtil do que é dono e do que posúe case o 60% do capital, o groso da súa multimillonaria fortuna.
Inditex enfila máximos
A sorte en bolsa da matriz de Zara cambiou precisamente este mes de decembro, cando presentou uns resultados correspondentes ao seu terceiro trimestre fiscal, de agosto a outubro, nos que volveu a elevar o ritmo de vendas e beneficios e despois de que os investidores castigasen durante boa parte do ano a súa ralentización. As tornas cambiaron, xa que pasou de presentar un valor bursátil por debaixo do que tiña a peche de 2024 a un avance do prezo da acción de case un 11% nestes momentos.
Os de Marta Ortega e Óscar García Maceiras pecharon a sesión do xoves coa acción intercambiándose a 55,08 euros, mantendo a súa racha alcista, acechando máximos do ano e encamiñándose tamén cara ao seu teito histórico, de algo máis de 56 euros. A capitalización bursátil da compañía marca a astronómica cifra de 171.665 millóns de euros.
A multinacional con sede en Arteixo logrou, en tan só dúas semanas, dar a volta á tortilla e convencer á práctica maioría das casas de análise, que elevaron o prezo obxectivo das súas accións. Agora, o consenso de mercado cre que a téxtil pechará o exercicio 2025, en febreiro, cun beneficio neto que avanzará algo máis dun 5%, ata os 6.160 millóns de euros, manténdose ademais como a raíña do sector en canto a rendibilidade, cun marxe neto do 15,4% (Fast Retailing, a próspera matriz da xaponesa Uniqlo, teno nun 12,7%).
As expectativas de crecemento de beneficios tamén invitan a pensar que a compañía ampliará o seu pago ao accionista, que podería estirarse, segundo a aposta dos analistas, outro 5%, ata os 1,764 euros por acción, o que se traduciría en máis de 3.250 millóns para Ortega en 2026.
Castigo a Redeia
Porén, mentres Enagás e Inditex experimentan un cambio de ciclo en bolsa, Redeia, a compañía de Beatriz Corredor, é castigada polos investidores. A cotizada caeu este xoves un 1,34% ata os 14,71 euros por acción, moi afastada dos máximos do ano, que foron de 19,51 euros.
A antiga Red Eléctrica cotiza un 10,8% por debaixo do valor que presenta a finais do ano pasado. A súa capitalización bursátil caeu desde os 8.927 millóns de finais de 2024 a 7.959 millóns. A compañía participada pola SEPI e Pontegadea sufríu o castigo do mercado nas últimas semanas que teme consecuencias polo gran apagón de finais de abril e polas previsións de cara á aprobación definitiva da regulación eléctrica para o horizonte 2026-2031, que a industria ve menos favorable do que esperaba inicialmente.
Ademais, a finais de outubro, a compañía presentou os seus resultados trimestrais. Obteu un beneficio neto de 389,8 millóns de euros nos nove primeiros meses do ano, o que representa unha caída do 4,6% respecto ao mesmo período do exercicio anterior.
Os baixistas tamén miran cara á compañía. Este mes, Caisse de dépot et placement du Québec aumentou a súa posición en curtos dun 0,6 a un 0,720%.
Pontegadea fixo cun 5% do capital de Redeia en xullo de 2021. Naquel momento investiu uns 456 millóns de euros. Agora, a participación estaría por debaixo dos 400 millóns, aínda que esta investimento xeroulle a Amancio Ortega un considerable retorno. De máis de 100 millóns de euros desde a súa entrada na compañía eléctrica.
Respecto ao dividendo, o consello de administración acaba de aprobar a distribución dun pago a conta de 0,20 euros por acción con cargo aos resultados de 2025 e cuxo pago efectuarase en xaneiro de 2026, en liña coa política de dividendo establecida no plan estratéxico da compañía ata 2025.
A política retributiva do grupo establece un chan de 0,80 euro por acción para o dividendo con cargo aos resultados do exercicio 2025.
