Reganosa recorta ingresos y beneficios por la baja retribución del gas pese a elevar su actividad en Mugardos
El grupo incrementó tanto las descargas como la regasificación, aunque los beneficios descendieron hasta los 9,1 millones en 2025, un 27% menos
Roberto Tojeiro, presidente de Reganosa, en un montaje fotográfico con la terminal de GNL de Mugardos de fondo
Comentarios
Reganosa cerró su último ejercicio con un retroceso en los beneficios, que se situaron en los 9,1 millones, un 27% menos que las ganancias de 12,6 millones de 2024. El grupo, que está controlado por Gadisa y tiene como segundo accionista a la Xunta, redujo también sus ingresos a pesar de que la actividad en la planta de Mugardos, así como su presencia internacional, fue mayor que en el año anterior. La compañía, accionista también de la terminal de El Musel en Asturias, alcanzó los 27.144 GWh en descarga de buques y los 24.965 GWh en regasificación, frente a los 23.710 y 22.699 respectivamente del año anterior. La división de servicios, aunque no detalla los ingresos, extendió su actividad a 18 países, frente a los 15 del año anterior, lo que muestra también una evolución positiva, generando un beneficio de 3,2 millones, frente a los 3,1 millones de 2024.
Pese a todo ello, los ingresos, al igual que las ganancias, fueron a la baja. Se situaron en los 56,3 millones, en comparación con los 60,8 millones de 2024. El ebitda se mantuvo más estable, con 21,5 millones en 2025 y 22,1 millones en el ejercicio precedente. Esta aparente contradicción, según explican en el grupo, no se debe a una menor eficiencia sino al propio modelo retributivo regulado del gas, que establece la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia y que recorta transferencias según los activos avanzan en su ciclo de vida.
La retribución del gas
En el informe anual del grupo, el presidente de Reganosa, Roberto Tojeiro, se refiere a este escenario en un momento en el que Competencia acaba de sacar a audiencia pública el marco retributivo para el periodo 2027-2032. «En el ámbito del gas natural, los actuales marcos retributivos plantean retos para la sostenibilidad económica de instalaciones que, paradójicamente, siguen siendo consideradas imprescindibles para la seguridad de suministro y la integración de renovables. Afrontamos este escenario con realismo y responsabilidad, convencidos de que los próximos diseños regulatorios deberán equilibrar la seguridad de suministro, la independencia energética y la sostenibilidad económica, social y ambiental de nuestro modelo energético”, dice el también presidente de Gadisa.
Fuentes de la regasificadora gallega explican que el modelo que finaliza este 2026 supuso una «infrarretribución» del sistema de 53,3 millones entre 2021 y 2024. Será en 2027 cuando empezará a aplicarse ese nuevo marco retributivo que «vendrá a garantizar la competitividad de las redes gasistas y de las regasificadoras o que, por el contrario, podría comprometer la sostenibilidad de plantas como la de Mugardos y, por tanto, la seguridad del suministro energético». «Una instalación que es vital no solo para el puerto de Ferrol -supone el primero de sus tráficos-, sino para el conjunto de Galicia, al posibilitar la descarbonización de su economía como respaldo de las renovables y apuntalar la competitividad de la industria», recalcan en la compañía.
Más fondos propios y sin deuda
La rentabilidad sobre capital invertido (ROE) se situó en los 4,3%, dos puntos porcentuales menos que un año antes; y en los 5,2 % sobre activos (ROA), 1,3 puntos menos. Reganosa tenía unos fondos propios de 220 millones a cierre de ejercicio y unos activos valorados en 175,6 millones, un balance sólido si se tiene en cuenta que carece de deuda financiera. Las inversiones del ejercicio ascendieron a 9,3 millones, algo inferiores a las de 2024 pero más del triple que en 2023. El grupo da empleo a 185 personas.
En la compañía, que acaba de adquirir las tres centrales hidroeléctricas de Saltos del Cinca en Aragón, explican que la incertidumbre respecto al modelo retributivo «convive con las buenas noticias que el Grupo Reganosa está cosechando en el resto de sus ámbitos de actuación», como «que la división de servicios hubiese sido elegida por Squadron Energy –la empresa líder en energías renovables de Australia- para realizar la operación y mantenimiento de la parte terrestre de la terminal energética de Port Kembla, en el estado australiano de Nueva Gales del Sur». Recuerdan, además, que está promoviendo proyectos de almacenamiento energético, renovables, economía circular, hidrógeno verde, eficiencia energética y digitalización, entre ellos, la central de hidrógeno de As Pontes.
La nueva retribución
Reganosa forma parte de Sedigas, la asociación que desde hace 50 años integra a las empresas del sector gasista español. Esta organización ha hecho un pronunciamiento oficial sobre la propuesta de retribución para el próximo sexenio de Competencia. Señala la entidad que valora la decisión de la CNMC de preservar la arquitectura básica del modelo, lo que «aporta estabilidad y previsibilidad regulatoria, al tiempo que introduce señales económicas orientadas a la modernización del sistema». También destaca que «las propuestas avanzan hacia un enfoque que reconoce a las infraestructuras gasistas como activos estratégicos del sistema energético, esenciales para garantizar la seguridad de suministro, la competitividad de la economía y el avance ordenado hacia la descarbonización».
Sin embargo, ve necesario introducir «importantes ajustes» que garanticen un marco retributivo suficiente y razonable para el conjunto de las actividades reguladas. «Se aprecia que el reconocimiento de determinadas variables económicas relevantes, como la evolución de los costes por efectos de la inflación en el segundo periodo regulatorio, no se produce de manera completa para el conjunto de las actividades reguladas, lo que aconseja una revisión desde la perspectiva de la consistencia y el equilibrio del modelo retributivo», dice la patronal, que recalca que «la reconfiguración del esquema de incentivos debe garantizar una transición ordenada y sin impactos asimétricos entre operadores con realidades comparables».
